2020年伯克希尔股东大会，史上首次线上直播！全程文字记录
90岁的他，5月2日还是召开了一年一度的股东大会。只是今年的特殊形势，不再是五万人齐聚奥马哈；另外，他的老搭档——96岁的芒格，也没有出现在视频面前。
伯克希尔·哈撒韦董事长巴菲特和副董事长格雷格•阿贝尔亮相公司年会现场。伯克希尔副主席查理·芒格“状态很好”，将会在2021年年会回归，副董事长阿吉特•贾因没必要从纽约出发参加会议。
大会开场白
巴菲特在开场白中说：“这看起来不像一次年会，感觉也不像一次年会。
我60年的搭档查理·芒格（Charlie Munger）没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。
我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你保证，查理96岁的状态良好。”
巴菲特称，在今年1月的时候，没人能预料到3月市场上发生的事情。美国经济将扛过新冠肺炎疫情这一劫难。他和大家都应该对Fauci表示感激。
当前美国经济
巴菲特在讨论美国经济时口吻谨慎。他警告说，鉴于新冠病毒危机，经济前景的可能性“仍然非常广泛”。但是他随后重申了自己的长期信念，即美国将克服疫情。他指出：“美国经济在2008年和2009年偏离了轨道，路基脆弱。而这次，只是将火车停在铁轨上。”
回顾1929年道指
巴菲特回顾1929年大萧条时期美股。因为30年代初美国大萧条期间道指崩盘，美股的投资曾经在不到两年从1000美元缩水到170美元。此后美国成立FDIC这样的保险机构，提供了很好的保障。大萧条后虽然经济恢复了很多，但是对人们影响深远，留下伤痕。
巴菲特：全球突发的疫情没有预料到 “你们不知道的，我也不知道”
巴菲特针对新冠疫情表示，去年这个时候，并没有预期到疫情的爆发，新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响，“影响到全国经济和人们的心里，开始我们没有做好准备”，巴菲特指出，目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。”但结果可能不会更坏了，也不会像西班牙流感那么致命。
巴菲特：坚信“没有任何情况可以从根本上阻止美国”。新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高。经济能够克服新冠病毒。巴菲特对美国首席传染病专家安东尼-福奇博士表示感谢，称福奇在新冠肺炎疫情的发展上教育了自己和整个国家，并称他对福奇“抱有巨大的感激之情。”
巴菲特表示，当时我们的父辈他们有些人经历过这个，在当时流感的时候也只有四个月的时间，奥马哈有974例死亡，当时已经是在人口占到百分之一以上了，那个时候在全国可能也没有什么太大的变化，如果奥马哈是10％，当时美国大概也有1％的人，在奥马哈是1％的人死亡，那时候全国恐怕也是这么多人。
我们的国家还非常年轻。（美国有231年历史，巴菲特和芒格年龄相加有185岁）
首次使用PPT
巴菲特表示，今天会分成四个部分，一会我会首先讲一下，也就是我自己通过PPT给大家来独白。巴菲特称，从他21岁到现在88岁了，从来没有使用这些幻灯片给大家讲，但是大家也说“老狗也能学到新技”，所以我在学习新的技能。
数据的变化是极大的，那时候不容易找到信任的数字。在1803年，路易斯安那州全州只有1500万美元的房产交易额。
财富的累计是实际存在的，国家还有很多的资源可以开发。所以美国这231年的历史不是一夜可以改变的。现在我们只是遇到的特殊的情况。
巴菲特在年会上援引了一些历史事件（例如美国内战和大萧条）来说明美国有能力抵御逆境。18-60岁的之间的男性，有大约6％的人在战争中去世。现在却又400万，这是我们的危机！
道琼斯指数在1929年9月3日的位置是381.17点。当时汽车工业兴起，电话开始使用，现代化的行业在迎头干啥。但是在两个月之后的1929年11月13日，它跌到了198.69点，跌幅达48％。
我出生的那天，也就是1930年8月29日，也就是9个月之后已经回升了20％。当时就不认为在下跌，而只是经济衰退。但在1932年7月8日消息，又再度下跌到41.22的位置。也就是说我若在出生那天买入1000美元股票，当时两年不到的时间就只剩下170美元。
巴菲特：这次危机和08年没什么相似之处
巴菲特说：“2008年和2009年，我们的经济列车偏离了轨道，有一些原因导致路基在银行方面疲软。这一次，我们只是拉着火车的轨道，把它放到测线上。而我真的不知道有什么相似之处——就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言——实际上使其经济和劳动力边缘化了。”
1954年，道琼斯指数只有280点。但那是我认为市场最棒的一年，到年底的时候是400点。这比1929年那年的涨幅更疯狂。
巴菲特：过去几个月，我们都不知未来会如何，就象1929-30年那样。不过，美国奇迹正在发生。道指在大萧条期间他出生不久后就暴跌，花了20年的时间才回到他出生时的水平。但是美国人“持之以恒，坚持不懈，（事业）蒸蒸日上。”
而在昨天，也就是周五，道指已经到24000点。美国非常强壮，不要下错赌注。从1789，到南北战争到经济萧条。现在的而美国是一个更具财富力的国家，现在的方向是正确的。
巴菲特PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔（Rahm Emanuel）的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。
巴菲特：我们以前从未遇到过与这个问题（疫情）非常相似的事情，但美国“过去面对过更困难的问题”，并且也成功克服。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。
巴菲特：绝不做空美国
巴菲特表示：“即使在最可怕的情况下，也没有什么能阻止美国。它经受住了‘大萧条’的考验，现在可能在某种程度上也是考验。
最终，答案是绝不做空美国。在我看来，这在今天是真实的，就像在1789年一样，甚至在内战和大萧条最严重时也是如此。”“若你要打赌做空美国，要非常小心，市场会发生任何事情。
我是相信美国。”
巴菲特说：“2008年和2009年，我们的经济列车偏离了轨道，有一些原因导致路基在银行方面疲软。这一次，我们只是拉着火车的轨道，把它放到测线上。而我真的不知道有什么相似之处——就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言——实际上使其经济和劳动力边缘化了。”
巴菲特：长期看股票回报会比国债高
巴菲特说，目前30年期国债收益率只有1％，通胀率只有2％，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。
巴菲特：分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。我余生都会押注美国，希望继任者也能如此。
巴菲特：现在最好的选择就是持有标普500指数
巴菲特：投资者不应陷入这样的境地——因为加了杠杆或者由于心理因素无法吸收坏消息的影响，导致他们被市场失灵所影响。对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。
财报分析开始
巴菲特讲股票投资的定力
巴菲特称，假如你买下了一个160英亩的农庄，隔壁的农庄面积和土壤质量大概差不多。但隔壁的农民说要买你的，或者卖给你。
买下农庄之后必须记住，隔壁的天天喊价其实是在为你服务。你是因为有潜力才买的，不需要考虑隔壁的人怎么说。
买股票也就是如此。
隔壁的每天在骚扰你，天天说要买你的，或者要卖给你。你不见得卖给他。买卖股票也有这种优势。
股票投资再平衡是很好的。美国有顺风的时期，要知道自己的定位在哪里。
根据买卖价格自己做评估。必须有正确的心理思维，有正确的方法。
持有美股十来年的收益绝对超过美债。请相信标普500指数。其他人给你推荐的产品，都是因为他们可以卖更多钱。
巴菲特说，对大多数人来说，最好是买入标普500指数基金。人们付了很多钱，得到的却是他们实际上不需要的建议。如果持有美国的仓位几十年，会比买美债的表现好得多。
巴菲特称，伯克希尔自己不喜欢买标普500，我们喜欢买整个业务，但不介意买公司的部分股权。
我不知道未来几年、几十年会怎样，但我相信大家要跨行业、跨机构投资。我希望，每个人在买股票时要有这种想法：你买的不是股票，而是业务的一部分。
巴菲特表示，他的余生和他的继承人也会这样投资美国。
巴菲特：不要用借来的钱参与市场
巴菲特仍认为美国是最好的选择，但他指出，鉴于新冠病毒大流行的不确定性，人们不应借钱参与市场。巴菲特说：“当发生类似当前疫情之类的事情时，很难考虑到其的方方面面。这就是为什么你永远不想将借来的资金用于投资。”
巴菲特高度评价美联储主席鲍威尔
巴菲特称，现任美联储主席鲍威尔可能被载入史册。他称，多年来，我一直把保罗·沃尔克放在一个特别的地方，他是一个特别的美联储主席。
而由于美联储在3月采取的行动，我认为鲍威尔（Jay Powell）和美联储董事会也都在一个特别的地方。每个在3月底和4月发行债券的人都应该发一封感谢信给美联储，因为如果他们没有以空前的速度和决心采取行动，债券的发行就不会发生。
也许是因为吸取了2008-2009年的教训，今年3月中旬他就采取行动。
美联储3月24日采取措施，应对信贷冻结。今年3月我们一度曾经非常接近信用冻结。过去6-7周美联储资产负债表膨胀，这样做后果是什么还不知道。
巴菲特披露一季度和4月证券交易情况
巴菲特称，伯克希尔一直都准备好应对未来。巴菲特称航空公司受到巨大影响。
巴菲特展示伯克希尔证券交易情况：一季度买入股票40亿美元、抛售股票21.6亿、买入债券17.4亿美元。
4月买入股票4.26亿美元，出售65.09亿美元，没有债券买卖。这意味着在4月美股反弹期间，伯克希尔是净出售。
巴菲特：现在买航空股风险更大巴菲特表示，航空业是非常具有挑战性的困难的行业，尤其是在目前的情况之下。现在大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。
今天所有的业务到底以后会发展成什么样的趋势，我们还是不知晓的，特别是在所谓的旅游或者航空，以及游船、油轮行业，但是航空公司受到的影响巨大。
世界在进行重大的改变，对航空公司来讲也是如此。
我现在祝福他们，因为我们也拥有这些航空公司的股票。现在如果再进行购买，风险也是会更大的。
巴菲特：持有70-80亿美元美国4大航空公司股票 已全部卖出巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。
伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空、联合航空），除了西南航空以外，其他航空公司都有国际航线。
航空公司因疫情受到的损失尤其巨大，“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。”
我现在不确定，疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。
巴菲特：未进行大规模收购，没看到任何有吸引力的机会巴菲特称，我们没有做任何大规模的收购，是因为我们看不到任何有吸引力的机会可以去做。现在，这种情况可能会很快发生改变，但也有可能不会改变。
巴菲特：不看好航空公司、飞机制造商巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。
疫情会导致某些行业进一步衰退巴菲特：疫情太疯狂，未来发展无法预测由于新冠疫情影响，伯克希尔取消了股东大会所有的线下活动，改为全线上直播，由巴菲特和阿贝尔在奥马哈会场回答股东问题。
面对台下空荡荡的座位，巴菲特不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。
巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，结果可能不会更坏了。
我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。
近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。
巴菲特指出，他要感谢白宫卫生顾问安东尼-福西（Anthony Fauci）让他知道并了解美国新冠疫情的发展。巴菲特说，他欠了福西一个“巨大的感激之情”。
此外，巴菲特还指出，拥有像福西这样能以“非常直接的方式”进行全球健康危机沟通的人，对美国来说是“非常、非常幸运的”。
巴菲特：伯克希尔的运营和营收会因病毒受到“严重影响”
不知道关闭美国经济的后果，但“这会奏效，无论我们做什么”。
伯克希尔·哈撒韦的营收会“明显低于”疫情没有出现的情形，至少2020年会是如此。
巴菲特：要收购就直接买整个企业
巴菲特：我现在会下注在美国。伯克希尔和其他企业的工作方式不太一样，我们要收购就是直接买整个企业，我们常常这么做，当然我们也不介意收购优质企业的部分股权。
巴菲特：我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但是我们一直保持这样的立场。
巴菲特：保险和铁路（行业）状况良好。
巴菲特：美国经济有一些关闭趋势 我们现在运作收益比疫情前要低的多
巴菲特表示，美国经济有一些关闭的趋势，不管我们做什么，这个趋势都在发生，我们现在投资运作收益比疫情发生前要低的多，某一些我们的业务关闭的状况还要更严重，我们的保险业务，我们铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响
巴菲特：美联储主席鲍威尔应该和美联储前主席沃尔克一样受推崇
从应对病毒大流行的措施来看，美联储主席鲍威尔应该和美联储前主席沃尔克一样受到推崇。我们不知道美联储资产负债表扩张的后果，但是知道“不采取行动的后果”。
巴菲特点评一季报：现金流充足
巴菲特在股东大会上表示，我们的现金流仍非常充足，一季度结束还持有1247.1亿美元现金和国债。
巴菲特：现在要购买航空公司股票风险更大
巴菲特：未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要购买航空公司股票风险更大。
4月伯克希尔卖出65亿美元股票
巴菲特称，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元的资金。
巴菲特：航空业现在充满挑战 承认在投资航空公司犯错
巴菲特：航空业现在是个具有挑战性和困难的行业，在航空业做CEO并不是个开心的工作，尤其在当下航空业务停止的情况下。
巴菲特承认在投资航空公司上“犯了错误”，（航空）业务“发生了很大的变化”。
伯克希尔哈撒韦的正式年会结束，巴菲特和格雷格•阿贝尔开始回答股东问题。
巴菲特亏本清仓了美国四大航空公司股票
巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。
巴菲特说新冠改变了他对航空公司看法，不清楚未来三四年人们是否会像去年那样坐飞机，而航班现在太多了。
巴菲特：我们愿意做一些非常大的事情，比如300-500亿美元的交易。
巴菲特：伯克希尔哈撒韦还没有像2008年金融危机期间一样给企业提供财务支持，因为“我们没有看到任何有吸引力的东西”。
巴菲特：现在还是买入股票的好时机
巴菲特在股东大会上表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。
巴菲特：还没有发现比较有兴趣的公司
巴菲特在股东大会上表示，还没有发现比较有兴趣的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司，因为“我们没有看到有吸引力的东西”。
巴菲特：伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。
巴菲特感慨疫情太疯狂：股东大会现场几万个空椅子
由于新冠疫情影响，伯克希尔取消了股东大会所有的线下活动，改为全线上直播，由巴菲特和阿贝尔在奥马哈会场回答股东问题。
面对台下空荡荡的座位，巴菲特不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。
巴菲特：现在是借钱的好时机 但伯克希尔不会这么做 我们的钱要用在刀刃上
伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，现在对全美国人来说，是借钱的大好时光，尽管很多人并不是愿意借钱，对伯克希尔不会那么做，“我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。”
巴菲特：不看好航空公司、飞机制造商
疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。
问题：伯克希尔的公司里面大概有39.1万员工，哪些公司没有被影响到，或者是因为疫情被影响到了，能持续雇佣这些人吗？
阿贝尔：疫情期间，我们的行业要为此做出调整，有些可能调整得比我们更厉害。
如果看一下伯克希尔的能源公司，用电的消耗量降低了10％，实际上对我们的生意没有非常大的影响。
从长期来讲，我们的业务还继续有增长。
即便现在在危机时间，但对我们这些行业的影响还不大。
现在商店都关门了，比如糖果、珠宝业等，我们应根据环境做出相应的调整，尤其是在就业方面。
将来商店还会重新开门，我们还会雇更多员工回来。所以，长期来讲，伯克希尔的员工和现在比起来会有很大的增长。
提问：我是公司一个长期的股票持有者，以前参加过年会，4月17号查理讲到，伯克希尔拥有的一些小公司在疫情过后不会重开，能不能讲讲伯克希尔麾下哪些公司受到影响？
巴菲特：伯克希尔下面有97个不同的商业组织，我们以前一直从事这些方面的经营，过去2、3个月发生的事将来可能会加剧，这些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用这些产品了，零售业现在发生了很多变化，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。
比如说报纸业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。
但现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个情况，情况更为严重。
汽车业也是一样，现在对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以，以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。
提问：伯克希尔长期的政策，不会是亏损无底洞，芒格早先说在疫情之后，在封城解除之后，伯克希尔下面一些小的公司是不会重新开业的。这会不会影响伯克希尔长期的政策？
巴菲特：伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。
它们是不是在疫情情况下，将来可能还会亏损？
当然，我们可能会把这些公司卖给其他人，不管怎么样，我们不会继续保持这些公司，这不是一个新的政策，这没有什么改变。我们对航空业就是这么做的。
格雷格.阿贝尔：不管巴菲特或查理在不在 公司投资文化不会有任何转变
伯克希尔·哈撒韦视频年会上，副董事长格雷格.阿贝尔称，不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。
“我们有商业上的睿智，能够做经济上的部署以及积极的转变，伯克希尔的经理人都有这个能力。”
提问：卡斯伯这个公司行业业务放缓，这方面你们怎么回应？
阿贝尔：我们这个公司有很大一部分是航空航天，其中有两个受到很大影响。
当然国防工业还是非常好的，而且非常强劲，但你要看一下如果是大飞机或是地区性小公司，你可以看到其他公司对他们订购的飞机是更长期的，我们会不断地连续地对这方面做出调整，我们现在和波音会有每周一次的会，看一下他们有多少订单，为此我们将做出相应的调整。
巴菲特：对于旗下因疫情影响亏损的公司 可能会转卖给其他人
伯克希尔·哈撒韦视频年会上，有投资者提问，伯克希尔长期的政策，不会是亏损无底洞，在疫情封城解除之后，伯克希尔下面一些小的公司是不会重新开业的。
这会不会影响伯克希尔长期的政策？董事长巴菲特表示，伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。
它们是不是在疫情情况下，将来可能还会亏损？
“当然，我们可能会把这些公司卖给其他人，不管怎么样，我们不会继续保持这些公司，这不是一个新的政策，这没有什么改变。我们对航空业就是这么做的。”
巴菲特：会努力让伯克希尔股价表现好于标普500指数
巴菲特：疫情带来了巨大的不确定性，不清楚如果未来几个月后爆发第二波疫情，美国人民会怎么反应。
不能承诺伯克希尔哈撒韦的股价长期一定表现好于标普500指数，但我会努力让它的表现好于标普500指数。
巴菲特：没有理由停止在标普500指数基金上的投资
在巴菲特股东大会上，有投资者提问，被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？
巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。
股东提问：让我们了解一下现在的大疫情对我们保险公司的影响，有很多保险公司已经在报告，已经开始出现损失了。
我们看到赔钱的情况并没有那么严重，现在，在保人、在保公司在这次的疫情中的遭遇跟伯克希尔承保的情况有什么样的变化？
巴菲特：现有的状况，中间争议的部分还是很多的，这是毫无疑问的。
有些保险公司会付很多保单上额外的费用，但我们已经有储备了，在我们的历史记录来讲，我们还是在比较传统、保守的方面进行保险业务。
我们不会告诉我们的经理人哪一个数字必须在今年一定要得到。
他们会做自己损失的评估，他们建立自己的业务，再把社会上的通胀或是其它的因素考虑在里头。伯克希尔有时候在做评估的时候还是非常正确的，我没有任何疑惑。
提问：伯克希尔现在有没有美联储或是国家开始保护你们脱离困境，接受他们的一些补助？
巴菲特：我们没有任何的旗下公司接受了政府的救助
巴菲特：航空公司有这样的（情况），我们有在航空公司投资，但我讲的这些问题是，我们没有任何全额拥有的之类公司，格雷格，我们有没有任何的公司接受了政府的救助？
阿贝尔：没有。我们现在所有的这些业务之中都没有。我们都了解伯克希尔的每一个公司是什么样子。今天讲到政府补助项目我们是没有的，我们全额拥有的公司没有参与。
巴菲特：产油企业的未来无法预测
巴菲特在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。
不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。
如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。没人知道油价会走往何处。
巴菲特谈喜诗糖果：不会出售48年前的这项投资
巴菲特谈到他1972年收购的喜诗糖果公司（See’s Candies）时表示，虽然该公司因新冠肺炎大流行病而面临巨大变化，但这仍然是他钟爱的投资。
巴菲特说：“复活节对喜诗来说是一个很大的销售期……虽然我们基本上被关闭了。
说到底这是一项非常季节性的业务。但我们有很多复活节糖果。我们不会出售它。
我们自1972年以来就拥有它，我们热爱它，我们将继续热爱它。”
提问：伯克希尔是否会分拆？
巴菲特回应称，若将伯克希尔分拆，将产生巨大的税收和费用，对股东并不利，而且目前的架构对于资本的布署亦是非常有利的。
巴菲特：持有的伯克希尔股票都会捐出去
针对投资者的提问，巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司分拆也许是个好的结果，但是会产生很大的费用，税或者其他费用，目前伯克希尔公司的架构对于资本的部署亦是非常有利的。
他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善，捐献出去，14年前就做出了这一决定。
巴菲特：没有什么能比可印钞票的国家信用高
巴菲特在股东会上表示，没有什么能比可印钞票的国家信用高，虽然国家负债会越来越大，但经济还是在增长，而且国家举债用本国货币，信用风险并不大。
巴菲特：只有对股东有利 伯克希尔才会回购
巴菲特为伯克希尔哈撒韦公司的股票回购做法辩护称，只有在对继续持有该公司股票的股东有利时，伯克希尔哈撒韦公司才会回购自己的股票。
伯克希尔非保险业务副董事长格雷格•阿贝尔对那些利用资产负债表回购股票、却没有为任何可能遇上的“障碍”留下缓冲的公司表示批评。
巴菲特：目前来看，银行体系不会发生太大的问题。
虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但银行体系资本充足，储备很多，这反映出2008年金融危机后银行的储备和资产负债表有所增强。所以银行业不是我们主要的担忧方向。”
巴菲特：目前银行的状况非常好，这反映出2008年金融危机后银行的储备和资产负债表有所增强，我现在没有看到银行业存在什么特殊问题。
巴菲特：不能承诺伯克希尔的股价长期一定表现好于标普500指数，但我会努力让它的表现好于标普500指数。要注意的是，大部分净资产都在伯克希尔。
格雷格·阿贝尔：不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。
巴菲特：原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。
巴菲特：现在对全美国人来说，是借钱的大好时机，尽管很多人并不是愿意借钱。对伯克希尔来说我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。
巴菲特：伯克希尔旗下有97家公司。疫情可能导致有些行业的顾客行为改变，激化了以前就存在的问题，比如报业。伯克希尔实际上增加了报业投资。疫情改变了世界。比如商业中心的租户、供应商在疫情期间都有变化。
巴菲特：伯克希尔还没有像2008年金融危机期间一样给企业提供财务支持，因为我们没有看到任何有吸引力的东西。
巴菲特：伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员。
巴菲特：现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。
巴菲特：我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。
巴菲特：伯克希尔哈撒韦已卖出美国四大航空公司，美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空的全部股票持仓。
巴菲特：我承认在投资航空公司上犯了错误，航空业务发生了很大的变化。航空业现在是具有挑战性和困难的行业，在航空业做CEO并不是个开心的工作，尤其在当下航空业务停止的情况下。
巴菲特：4月份伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票。
巴菲特：目前航空行业处于一个很艰难的状况。航空公司会做一个非常巨大的改变，会借很多的钱，自己的利润会吐出来，回购自己的股票，这都会影响到他们上下起伏的趋势。未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业。航空公司受到的影响巨大，现在再购买航空公司股票风险更大。
巴菲特：从应对病毒大流行的措施来看，美联储主席鲍威尔应该和美联储前主席沃尔克一样受到人们的推崇。我们不知道美联储资产负债表扩张的后果，但是知道不采取行动的后果。
巴菲特：我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。伯克希尔的保险和铁路行业状况良好。
巴菲特：伯克希尔的经营和营收因病毒受到严重影响，明显低于疫情没有出现时的情形，至少2020年会是如此。
巴菲特：对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。
巴菲特：分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。
巴菲特：目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高。
巴菲特在股东大会上表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但目前银行体系资本充足，一季度储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。
巴菲特在股东大会上表示，现在还是买入股票的好时机，但要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。
经过四个半小时的介绍和问答，巴菲特股东大会结束。期待明年巴菲特伯克希尔股东大会，能把体育场填满！！