继新闻《明星餐厅成“失败投资”：“卷福”小龙虾店一年全倒闭》过后没多久，上周末，香港唯一一家卷福小龙虾餐厅也关门大吉了。
它的融资企划书，还躺在我的电脑文件夹里，余温未散。
作为张嘉佳大学同学，当年曾一起折腾过几部校园话剧。毕业后，在他没有太红之前，微薄还曾偶尔聊几句，之后便再没有联系了。唯一一次见面机会，也因为我临时要加班，取消了行程。
但感情依旧在。
所以，尽管张嘉佳依旧没有出面，当一位知名国际投行工作、低我们两届，也叫Emma的小师妹，拿着卷福的融资企划，说要在香港开创亚洲卷福版图的时候，我是真心想要投一笔钱的。
1. 卷福和他的朋友们
南京是小龙虾消费大城。当年在南京读书时，每有同学聚会，十次有七次会去吃小龙虾。
张嘉佳也是小龙虾拥趸。我当时有没有跟他一起吃过小龙虾？有些记不清了。
根据“卷福”的宣传，十多年前，在南京一间小巷子里的龙虾店中，张嘉佳发出宏愿“希望开好多间小龙虾店。”他也有自己的小龙虾食谱。
后来他出名了，做《非诚勿扰》的嘉宾；他的书《从你的全世界路过》销量超过400万，并被拍成电影，荣登第9届中国作家富豪榜榜首；他导演了电影《摆渡人》，王家卫是制片人，梁朝伟、金城武、陈奕迅、Angela baby是主演。
他的好友蒋政文是前乐视网副总裁，因创办“褚橙”营销企业成名。
“老子要开一家龙虾馆，让全中国的虾店俯首称臣。”在一贯的张嘉佳式豪言壮语下，两人决定去追一场小龙虾梦。于是，2015年，有了“卷福”。这是“两个好基友的故事”。
刚开始资金有限，只在微信和电商平台做外卖服务。
2015年6月，卷福获徐小平真格基金数百万元天使轮融资。
2015年12月22日和2016年4月23日，卷福两次在众筹平台“开始吧”上发起众筹，以“帮张嘉佳实现小龙虾梦”为名，希望筹集资金，在短时间内与内地10个城市开10间小龙虾线下体验餐厅，店名就叫“卷福和他的朋友们”。
上海餐厅众筹时，细则是：300元即成会员，享有一年内6折消费的资格；3万元即成联合发起人，每人单店占股1%。
由于明星效应，众筹异常火爆，25小时内，认购额超过了200万，最终认筹率高达284.35%，共有326人参与众筹。选择3万元最高支持额度的共建人有100人。
4个月后，北京餐厅众筹，原定众筹100万元，最终完成了1638万，超出预定目标15倍，共有630人参与众筹。
与此同时，杭州、深圳、沈阳、大连、郑州、济南、西安、宁波、厦门等城市宣布同时开启众筹，目标是完整实现卷福线上线下打通，并开启“堂食+外卖”的生态系统。
在真格基金5000万估值的行业背书下，众筹平台“开始吧”参与的创享基金在众筹完成后以1亿估值入股卷福餐厅。
2016年8月，我收到小师妹在香港开拓版图的邀请，跟我介绍卷福的冷链物流网络，O2O全渠道营销策略，以及金融发展策略。主要运营人是一位台湾帅哥，当年他在南京成功经营过四家连锁餐厅，算是经验丰富。规划很全面，团队朝气蓬勃。我是真的心动了。不过，当时我的钱刚投入了另外一个大坑，一时手紧，便说，等香港第二家铺开起来，我一定加入。
2016年10月底，趁着电影《从你的全世界路过》在香港上映，香港卷福开业，这是卷福和他的朋友们冲出大陆的第一步。据称，新店开业投资耗费了七位数。
2017年，卷福顺利完成1.9亿元C轮融资，领投方是马云的云锋基金。
2. 卷福倒闭潮
接下来的2017年，我开始写专栏写书，日常工作也忙。几次想去卷福试试，却因为与我工作地相隔一段距离，终究一直未有前往。
偶尔看到他们在港漂圈和校友群里召集聚餐活动，想着总有机会会去，便一直拖着。
直到最近，有同学转给我3月5日北京青年报的报道《明星众筹开餐厅成“失败投资”》，陆陆续续又看到《明星餐厅成“失败投资”：“卷福”小龙虾店一年全倒闭》的新闻。
据北京青年报报道，各城市店于2016年相继开业，后因经营不善等原因，目前除济南店外的7家城市店均已关店进入清算阶段。
对于卷福的经营不善，虎嗅网公布了来自蒋政文的反思：
“第一，我们过快进入一个不熟悉的行业，人才建设没跟上。战略上存在冒进。不够尊重传统行业的智慧 。
第二，除了整体行业不景气，线下实体经济整体困难，物业、工商、城管等对经营都是羁绊，需要高超技巧和足够预算去解决这方面问题，我们之前准备不足。
第三，所谓众筹的概念教育和普及不足，共建人在我们后期经营中没有发挥我们期望的作用，召开几次见面会讨论经营策略，也来者寥寥，谈不上共建。对众筹是一种投资，投资就有风险，也理解不够。”
上周六（6月9日），在朋友圈里，好几个校友纷纷晒了吃卷福最后一餐的照片。打开香港餐厅推荐网Open Rice，也显示了餐厅已结业的标志。
有些伤感。在犹豫要不要找小师妹聊一聊。
3. 从资本运作的角度看创业
从蒋政文的反思来看，卷福的失败主要源于两点：
（1）对线下经营难度估计不足，以致各项费用超支；（2）战略上过于冒进。
大多数初创公司，失败也正是因为这两个原因。他们有很多好的想法，但运营经验不足。
在正式开始营业前，通常会对前期投入和几个月至半年的经营费用做一个预估，并募集到一笔和预估相差不远的资金。
只是，由于经验不足，细枝末节的各种费用并没有估计在内。创业初期的热情和完美主义，很容易使得装修和筹备费用超支，占用了部分本来留作头几个月经营费用的经费。
在初期经营中，对难度估计不足。在运营了几个月、半年、甚至一年后，如果仍然无法收支平衡，又没有额外资金注入，就会出现现金流断裂的危机。
在香港，餐饮业基本都是在给地产商打工。铺租占总成本至少六成，有的更高达七成以上。
要开餐馆，铺租便要先交两个月押金一个月租金。香港的装修费用也极其昂贵，加上购买电子支付系统、桌椅板凳、餐具厨具，初期投入一两百万只是入门级别，要经营几年才能回本。
如果生意不好，租金照交。如果生意旺场，来年业主就给你加租。装修和先期投入了那么多，顾客好不容易开始熟悉你的位置，如果为了增加的那点租金，而负气搬走，一切重头来过，得不偿失。
经营者要冒风险，业主却不用。所以，大多数香港人的梦想，就是靠专业能力和知识打工，赚钱后买房买铺做业主。创业氛围比内地差很多。
除非是大集团有资金支持，或已经有了良好的口碑，否则很难熬过收支平衡前的几年。
因此，在香港创业，毛利率不一定要高，营业额也不一定要大，但是要用多少资金、在多长时间内赚取回报，才更重要。即，要用最少的资金，在最短的时间内赚取最高汇报。这是资本运作的角度。
4. 工厦分拆项目演绎
我是从香港财经博主Starman处学来的这个道理。之前，我并没有意识到这一点。我非常欣赏他。他曾经做过一个工厂大厦分拆项目，可谓是这个道理的最佳诠释 (案例出自他的书《现金流为王》)。
几年前，他看到香港一处工厂大厦，因为面积较大，过万尺（相当于一千多平米），装修残旧，还有过气的生产线需要搬走，业主放租了很久，租不出去。因此，尺价比其他工厦更低。尽管如此，因为过万尺，总金额依旧极大。
为了实现以极少资金、最短回收期内赚取回报的目标，Starman并没有在单位价格上跟业主讨价还价，而是要求业主给了长达7个月的成交期。在成交前，只需要支付20%的订金，并且用租约的形式入场清拆和装修。
对业主来说，这么久都租不出去，反正空着也是空着。多给几个月没什么问题。
Starman在支付了20%的订金后，第一时间安排工程队开始施工，律师开始准备分拆楼契的文件。在分拆设计图纸和第一间示范单位一完成后，就开始放盘给地产中介销售。
他把总的分拆单位，分为三个部分：
第一部分定价大幅低于市价。如项目总成本是3000元/尺，市场价是5000元/尺，他则卖4000元/尺，吸引投资人尽快入场，迅速回笼部分资金。
第二部分销售时，大部分单位接近完成，定价接近市价，但仍低于一般市价。此时，回笼资金一足够支付成交日的全款和装修成本。
第三部分销售时，则提价到市价，等到成交日，已全部售出获利。
在这个项目里，项目总成本3000元/尺，平均出售价为4000元/尺，项目利润是1000元/尺，回报率达到33.33%。
关键是他仅用了20%的启动资金，加上50%的工程费用（工程费订金），在7个月内，全部售出单位，不仅全部收回成本，还赚了33.33%。让人不禁拍案叫好。
5. 总结
纵观Starman的几个案例，发现他的诀窍就是：减少投入资金，多项工作提前且同步进行（如赛跑时，开枪前的偷步），用低价抢占市场，尽快回笼资金。
这种方法并不适合所有行业，但是可以帮助你在选择项目的时候，作为一种指标。现金流动越快，越容易成功。
回到卷福的案子，我想，卷福的几位创始人，以众筹方式起步，已经深谙个人低投入之精妙。但是，如何在单个门店开业初期降低成本、加快销售和缩短资金回笼期，就值得进一步思考。
或者，从资金快速回笼这一点上，铺租成本、装修成本过大的线下餐饮门店，本来就不是一门好生意。相反，一开始的线上外卖业务，如果加强供应链管理和市场营销，说不定反而会获得较大的成功。
至于我当初为什么想投资？也许就是因为情怀吧。但是“Business is business. Friendship is Friendship.” 生意一牵扯了情怀，也许就是个大坑。
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