医药基金投资的思考过程

医药100

挑选市值最大的100只医药股票

指数加权的规则是等权重，平均主义，不管哪只股票的市值多大，估值多高，平均分配权重，例如有1万元买这个基金，就平均每只股票均摊100元。

指数历史收益：从2005年1000点，上涨至今17475点，年华收益19%

过去10年利润增长：从264亿上涨到893亿，平均年化利润增长12.9%

过去10年：净资产收益率的中位数是：13%

目前PE：33倍  合理估值

300医药

沪深300是市值最大的300只股票，里边包含了各行各业的公司，从沪深300指数里边单独挑选出属于医药行业的股票，组成300医药指数。

规则：按照市值加权，谁的市值越大，给的权重越高，例如其中的成分股，“恒瑞医药”占比19%

指数历史收益：从2005年1000点，上涨至今16236点，年华收益18.6%

成分股总共32只，过去10年的利润增长年化速度是16%

过去10年：净资产收益率的中位数是：14%

目前PE：56  估值偏贵

全指医药

买下整个上市公司里边的医药行业

按照市值加权

指数历史收益：从2005年1000点，上涨至今14398，年化收益17%

成分股总共253只，过去10年的利润增长年化速度是14%

过去10年：净资产收益率的中位数是：12.7%

当前估值PE ：48

总结：

价值对比

1、医药100数据比沪深300更漂亮一点，盈利还算稳定增长，目前估值合理，继续观察，估值再下降20%，有投资机会。

2、300医药的盈利能力比医药100稍强一些，但是当前的估值是它的1.7倍，两者比较，当前价值不如医药100.

3、全指医药 对比 医药100，明显估值偏贵

4、强者恒强，300医药里边的医药大公司，表现出利润比平均水平领先一点。但是因为市值加权的规则，越强的给的权重多，估值也贵。

5、就加权规则而言，更倾向医药100的等权重、或者全指医药的全行业买入，因为看不懂这个行业，医药行业在历史中属于优秀的行业，它的产品特性与生计息息相关是优点，但是医药行业需要不断投入高额的研发成本、价格受政府管制，这是它的缺点。虽然历史利润虽然还行，但是如果与同为优秀的白酒比较，差了不少。

投资思考：

投资理念：

倾向在图中1和2 的甜蜜区做投资决策

少做决策+下重注

信息量收集不够的时候，不轻易决策和判断，归为我不知道

分析结论

1、我目前对医药的理解不够清晰，归为看不懂

2、估值不够便宜，没有诱惑力

3、医药行业虽然不愿意All in，但是长期增长的数据摆在那里，也不想错过，如果有一天医药进入低估，最多投入不超过10%的资产。