移投行专家智库研究院|中国财富传承真相，产权矛盾、人性拿捏

中国高净值人群数量增长迅猛，已成为全球仅次于美国的高净值家庭数量第二多的国家和地区。根据美林全球财富管理公司的《2009世界财富报告》显示，亚洲1000家最大的企业中，家族企业占到了三分之二。在香港，有70%以上的上市公司由其创始人控制，至少半数掌门人目前年龄超过70岁。

据统计，2008年胡润百富榜上富豪的平均年龄为48.3岁，年龄在50岁以上的富豪俯拾皆是。从中可推测，中国已迎来财富从第一代创业者向第二代守业者转移的高峰期。按照中国退休年龄看，近10年是中国财富家族传承的关键窗口期，当财富在家族内部进行系统安排的时候，家族财富管理的需求自然就产生了。

相比于美国1938年就成立了第一个家族基金摩根家族基金，中国家族财富的增长速度与资产管理显然走的相对较慢，但随着改革开放以来中国高净值人群比例不断上升，财富管理与资产配置意识越来越普及，中国家族财富管理与资产配置迎来了一个新的阶段。

尽管家族财富管理已经成为市场上巨大的刚需，但商业银行、信托以及各类财富管理机构包括企业家自己在着手解决这个问题时，都发觉落地困难。目前虽深知家族财富管理是蓝海市场，但能为需求方提供何种服务并不清晰，大多仅仅停留在投资理财、规避风险等表层上，而且许多“专家”的的错误意见、现实的困境与人性的矛盾却不断发生，甚至会让客户与家族未来承受极大的损失。

中国家族传承迎来一场“负重之旅”

一个很真实的案例。

一家上市公司的老板。据了解，当时资产里面95%是自家公司的股票，5%是现金货币类，风险非常集中。

客户因为资产风险过于集中，需要重新进行资产配置，最好进行一些减持并且配置在相关度低的低风险资产，之后再做资产隔离、资产保全、配置保险保障家庭生活等等。这位上市公司的老板相当认可给到的建议，也完全理解降低整体资产风险的重要性，然而令人啼笑皆非的结局是，这位老板最后说：“如果贵公司有好的PE或者是VC，记得要通知我……”

国内外家族财富管理“众生相”

富不过三代，这是一句老话。但实际上，真正富不过三代的不光是在中国，国外也是同样如此。美国的一个统计数据显示，企业能传过三代的只有3%。

目前对于国内的上市企业，在财产传承问题上，仍然存在漏洞：第一，公司的章程设计是不是有问题，多少年之后，到底谁能来继承我的股份，或谁有权来买股份，这在很多公司章程里要说明；第二，未来公司路径的走向。

国外很多上市企业把所有的股权放到家族信托里。把所有权和受益权分离，甚至还可以把受益权与投票权进行分离。大家拥有的是这家公司盈利的受益权，而不是拥有公司股票的所有权。因此，未来无论是这家上市公司的资产传承到第几代，股权都不会被稀释。因为股权都在，那些其他的管理者只拥有这家公司分红之后的受益权而已。

过去，国内外家族财富管理差异明显。中国更重视财富，国外更重视精神；中国过去比较重视增值，而国外重视的是财富的保全和传承；国外做私人银行的投顾都是50多、60多经验颇丰的专业人士，而国内在做私人银行的客户经理和投顾都太年轻，仍然需要极大的经验积累……

“控制权”的矛盾与“人性”

“我们有做一个调研，一代对于财富的传承，最关注的是资产掌控权。”中国家族财富管理现状最重要的关键词，而这也是家族财富中最大的矛盾源头。

当下家族第一代财富管理者并不懂得放权，因此往往拖延时间，变成了遗产再传给下一代，错误的把传承当成了继承，这是极大的误区。为了避免之后的财产争夺、以及二代传承财产的问题，“应该提前规划，在思维最清楚的时候规划”，最好的工具有两种：一种是保险，一种是家族信托。而后者家族信托更具有隐蔽性、保密性与引导性。

“信托就是伸出坟墓的一只手。”家族信托可以控制所有的资金，除此之外，还可以变成一个激励的工具。引导二代乃至后代继承人向好的方向发展。

财富管理的最高境界不只是投资，不只是法律税务，而是对人性的理解。当下整个行业法律和税务专业度已经逐渐成型，但在财富管理中，对于高端客户而言，不是只有做投资、法律、税务等业务，更重要的是对人性的拿捏与理解。财富是冰冷的，而人性才是有温度的，用制度提早去规范与引导，做好资产保全、传承，关心子女教育，并且“永远关注人性”。

未来对于财富管理的推进，仍然是任重而道远。不过，随着国内对于财富资产配置团队的重视与培养，都将推动中国财富管理的不断发展。