2019-06-20

科创板1号华兴源创刚刚注册成功，在欢天喜地之时，有人却对华兴源创的招股说明书中看出门道来，主营业务描述过于偏离业务比重，过于渲染集成电路，被自媒体质疑涉嫌严重欺骗！其实，科创板预审员也看不下去，要求调整！华兴源创IPO中，券商聘请会计师审核财务，支付费用20万元。

虽然华兴源创是科创板“第一”但是并不代表他实力第一，随着注册成功的消息一起出来的便是各种质疑的声音甚至还严重到牵扯到“欺骗”这个敏感话题。都说枪打出头鸟，，不管怎么样，还有句老话说的好“苍蝇不叮无缝的蛋”，既然等登陆科创板一定也是有原因的，至于值不值得投还是仁者见仁吧。

基本情况

华兴源创的净资产收益率高达30.83%，远远高于巴菲特对于好企业ROE>15%的要求，不过需要了解的是经营类似精测电子业务的这个是正常水平。2018年华兴源创的营业收入和扣非净利润分别为10.05亿元和2.37亿元，同比分别下滑了26.63%和19.93%。而且对与多次提到的“芯片”只有一个其他带过，只能说占比真的太少。行业类别也是专用设备制造业下的电子工业专用设备制造。

主营业务收入的主要构成

华兴源创研发投入前两年一直低于10%，在2018年突然超过了10%，此次募集资金华兴源创在招股书里说明使用途径募集资金用途其中半导体事业部建设项目占四分之一，用于平板显示生产基地建设项目的占接近百分之40%，其余的用于流动资金的补充。

招股书还披露了华兴源创的竞争劣势，第一是产能规模小，此次融资也是针对了这个短板在加强了，第二是融资渠道单一，长期以来还是依靠自身的资金积累。其竞争优势那一块也表示了华兴源创主要客户有苹果三星、夏普、LG、京东方、JDI，其中苹果是其最大的终端客户，很多人提出疑问，说苹果公司的业绩波动对华兴源创的业务的稳定性和持续性以及持续经营能力可能都会带来不利的影响，但华兴源创在招股书中表示公司积极利用自身积累，着力布局集成电路等业务领域，有助于降低苹果公司业务波动的影响。

其实科创板自提出就吸引了多方的注意，热度之高远远超过了之前的创业板，所以对于第一家登陆科创板的企业也就同样关注，这个“关注”可不是指期待的意思。

华泰联合证券有限责任公司《关于苏州华兴源创科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市发行保荐书》披露：按照中国证监会《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁 从业风险防控的意见》（【2018】22号）的规定、根据本保荐机构当时有效的《股 权融资业务立项、内核管理办法》等相关制度，为控制项目执行风险，提高申报文件质量，合规与风险管理部聘请了中天运会计师事务所（特殊普通合伙）作为 本项目执行过程中的外部审计机构，进行华兴源创申报材料及保荐工作底稿中财务相关内容的审核工作。

其实不管结果怎么样我相信一定会给一个合理的解释，至于华兴源创到底有没有资格成为科创板“001”还有“002”会是谁，我们就再耐心等等看，时间会给我们答案。

当然了我在这再提醒一次，想入手科创板的要谨慎，科创板有可能会高收益但是相对的就是风险，建议先从头到尾，从外到内了解透彻一家公司，可以找专门针对科创板标的分析的一些平台，或者自己研究招股书也是个好办法。

华兴源创全景分析