银行板块今年的最大的行情来了吗？

国庆长假后，银行股已经大幅反弹，部分银行涨超10%。此前，该板块始终欠缺人气，截至10月13日收盘，年初以来银行指数下跌6.9%，为一级行业中表现最差的行业。

复盘过去15年来看，银行股下跌后的下一年板块表现往往较好。例如，2018年银行板块下跌10.9%，次年上涨27.3%；2013年下跌4.8%，次年上涨71.8%；2008年下跌65.4%，次年上涨108.6%。而今年至今下跌6.9%，未来一年有望表现较好。

测算数据显示，2019年年初，银行仓位一度达到13.83%，而后震荡下行，至今年6月仓位低于3.46%，并维持了3个月的低仓位。不过，基金的银行股仓位10月以来明显抬升。资金对于银行等标的的提升，也将在一定程度推动股价的上行。

下面是一些证券公司的分析：

天风证券：此轮银行股上涨开启的是未来一年的反转，而非小反弹。这一周以来，银行股上涨速度快，市场关注度提升，机构持仓也在加快调整。在经济复苏之下，银行让利的压力相对也有所缓解。银行股还能涨多久？短期不好判断，但是从中长期来看，还有上涨空间。未来一年，银行股大概率还是会上涨。

中银证券：央行公布9月金融数据，信贷和社融均实现良好增长，显示出实体经济稳步恢复带来的信贷需求增旺。进入10月我们看好银行板块表现，一是近期公布经济数据显示实体经济正稳步复苏，利好银行资产质量改善；二是伴随经济复苏货币政策的边际收敛有助于缓释息差压力；三是银行经过前期调整，目前板块估值对应2020年为0.77倍市净率，具备低估值、低仓位的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升。

东北证券：银行将迎来今年最大的行情。其核心逻辑有三点：

一、经济不断企稳复苏。PMI数据、新出口订单数，全国规模以上工业企业利润，社融等数据和指标彰显着经济不断复苏。

二、监管层面压制因素消解，今年压制银行估值的核心因素有：金融系统让利1.5万亿，LPR利率的不断下行，监管窗口指导银行利润增速。目前让利的细节已经确定，LPR利率平稳，银行利润增速或维持平稳。压制估值的因素出现积极变化，银行将迎来估值修复和提升。

三、复盘过去十几年银行行情，每年四季度，银行往往有估值切换行情。今年四季度，从板块轮动的视角，银行安全边际高，有改善空间，具有估值切换机会。

中金公司：在国内经济复苏深化、疫情得以有效控制的基准假设下，预计部分银行将确认信用成本顶部、业绩有望于2021年实现V型反弹，再次重申全面看多银行的观点。

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