上证50、科创50ETF份额大增，顺周期行情中可关注哪些ETF？（附ETF精选池）

ETF周观察019 期，每周一更新。玩转ETF，也可以轻松抓住行业投资风口。

本栏目是ETF的周度跟踪数据，内容涵盖近期ETF主要热点、份额变化及各类别ETF近期跟踪等，并附上我们从市场近300个ETF中精选30多个ETF品种，覆盖主流宽基和行业主题ETF。

上周回顾：上周海外股市上涨为主，纳指和标普创历史新高，A股金融地产领涨，上证指数、沪深300分别上涨0.90%和0.76%，但深成指下跌1.16%，科创板50指数下跌3.00%，创业板指数下跌1.80%。板块方面，有色金属和国防军工大幅反弹。上周涨幅较大的板块分别是煤炭（4.69%）、银行（4.46%）和非银行金融（3.64%），下跌较大的板块分别是医药（-3.04%）、建材（-3.16%）和家电（-3.60%）。

本周券商策略：本周券商策略延续乐观，认为年末机构调仓行为将推动顺周期板块行情至明年一季度，滞涨的顺周期板块修复有望在时间和空间上均将持续。海外方面，美国将可能扩大财政刺激，进一步推动全球风险偏好上升；国内方面，预计11月经济数据继续验证经济复苏趋势，12月中央经济工作会议的定调将保持平稳；年内顺周期板块仍相对滞涨，但相对行情景气程度在提升，机构配置提升将进一步强化结构性行情。板块选择方面，可关注顺周期的化工、煤炭、基本金属和能源金属以及家电消费相关的可选消费品以及大金融板块的银行保险等。

本周焦点：周末“一行两会”在中国金融论坛年会上重磅发声，将通过金融开放，允许外资深度参与国内资管市场，为增加居民财产性收入提供多样化渠道。截至10月底公募基金规模已达到18万亿元，较2016年增加了109%，其中非货币基金规模为11万亿元，较2016年增加了147%。今年以来已发行1200多只新基金，募集基金规模近3万亿元，权益市场大时代即将来临。

ETF份额方面，上周ETF份额整体继续大幅增加，份额增加较多的分别是创新药、5G、科创50等，而减少较多的是新能源汽车、证券类ETF等。成交来看，主要是上证50和科创板50的成交净流入较大，金融地产和军工类ETF虽然上周涨幅靠前，但是资金分别小幅流出，而医药类ETF增持较多。

ETF精选池方面：ETF可以作为一种较好的降维投资品种和资产配置工具。我们从市场上的300多个ETF中，结合ETF规模、成交活跃度、行业前景等多重因素精选了30多个品种，覆盖从宽基到窄基，从周期到成长，从行业到主题的立体池子，供投资者参考。

1、科创50ETF：科创50ETF上市已有两周，4个ETF份额已出现较大差异，其中华夏基金的科创50成交最为活跃，两周时间突破百亿规模（主要是盘中有持续溢价率，申购套利较多）。11月27日交易所发布上市时间超过1年的科创板证券，将进入上证180、沪深300等成分指数样本空间，同时也将纳入沪深港通标的范围。同时，根据规则中证指数公司旗下系列指数产品也将会纳入科创板股票，届时部分被动指数基金将会配置科创50成分股。

2、芯片ETF：芯片板块近期延续调整，但我们观察到行业正在起正向变化。一是第二届中国发展规划论坛上工信部副部长王志军表示，前些年在钢铁、水泥、电解铝等领域存在着重复建设和产能过剩，包括光伏等新兴产业也出现过重复建设，目前芯片制造等行业也出现了盲目投资和烂尾项目，需要规划和加强监督，建议通过兼并重组的聚变效应来推进战略性新兴产业快速发展。二是今年四季度以来，半导体行业景气提升，晶圆厂、封测厂在 2020Q4 行业产能利用率上行，订单交期拉长，逐渐呈现半导体行业产能资源紧张局面。从中期角度来看，全球半导体“芯”拐点、中期供需拐点明确。近两年科技封锁倒逼国产替代，国内产业需求大幅增长，国产半导体全面突破。2020 年出现季节间的供需错配、区域间的订单转移，近期半导体产业再度供需紧张，一方面是延续“芯”拐点，另一方面更多创新应用持续增加。经过了持续的调整后，芯片板块或许值得再度关注。

3、周期类ETF：近期券商策略高度一致认为顺周期的逻辑将继续被强化，主要是前期滞涨和低估值修复。我们认为经历了一段时间修复后，后续部分品种仍有机会，可跟踪各品种的价格走势。在全球经济复苏和大宗商品价格上涨的背景下，交易活跃的周期类ETF短期仍可作为交易性品种关注，如有色金属ETF、原材料ETF、钢铁ETF和煤炭ETF等。

4、银行地产ETF：上周低估值的金融地产大放异彩，目前银行指数的PE为6.96X、PB为0.76X，估值百分位仍处于历史较低水平，加上年底机构追求安全性有调仓需求，因此银行板块更受市场关注，但近两个交易日快速大幅上涨后可能会面临一定的抛压。此外，房地产在“房住不炒”的政策下，难以给予高估值。短期来看，金融地产板块都是低估值的修复机会，可阶段性关注相关ETF。

5、宽基ETF：短期市场处于顺周期上涨的结构性行情，但周一午后行情的又切换至成长板块，近期配置方面，更宜均衡配置。岁末年初的红包行情中，沪深300作为核心资产的ETF品种，我们认为可以长期重点关注，尤其是风险偏好稳健的投资者仍可选择将其作为中长期的指数定投标的。此外，岁月年初考虑资金面更偏向稳健，红利类ETF仍可持续关注，如中证红利ETF等。

表一：ETF精选池

表二：沪深两市上周份额增加前五的ETF

表三：沪深两市上周份额减少前五的ETF

关于精选ETF池子的说明：根据已上市ETF品种的规模、成交活跃度等指标，兼顾能覆盖主流宽基、行业、QDII等投资范围，同类ETF中尽量选择成交活跃的或者费率较低的，非同类ETF中尽量选取其跟踪指数有一定特色的，但筛选的池子仍具有一定的主观性。筛选的ETF品种仅供参考，不构成投资建议，据此投资，风险自担。

关于ETF份额变化表格的说明：股票的走势是基本面、资金面、情绪面等多重因素的共振，ETF也不例外，单一指标不能作为市场走势的唯一判断依据。ETF份额扩大来自两个方面：一是机构套利资金的申购，二是海外资金、保险等配置型大资金基于中长期行情判断的加减仓行为。该表格仅仅是数据仅供参考，不构成投资建议。

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