「今天是木子读吧陪你的第823天」
我们都知道，毛利率是衡量一家公司产品竞争力的重要指标之一。有的公司连续几年毛利率持续下降，原因是什么呢？
我们先来看三个公式：
① 销售收入=销售量×单位售价
② 销售成本=销售量×单位成本
③ 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%
从上面三个公式可以看出，提高毛利率可以在销售量、单位售价和单位成本上下功夫。而这三者又是紧密联系的，单位成本会受到销售规模的影响，单位售价也会因为销售量和产品特性出现变化。
所以我们在分析一家公司的毛利率时，对销售量、单位售价和单位成本需要重点跟踪。
下面我们从产品的业务方向去解读毛利率的变化，为什么有些行业的毛利率很高，有些行业却很低？公司怎么做才能提高产品的毛利率呢？
1. 毛利率的高低
毛利率是衡量公司的产品卖出时能够获取溢价的能力。简单地看只是一个普通的财务指标，背后却涉及公司的生意模式、产品质量和生产效率等一系列综合能力的体现。
每一家公司都有一个毛利率，受经营模式、规模、产品比重等一系列因素影响，即使是相同行业里的不同公司，也会有不同的毛利率。比如贵州茅台毛利率常年保持在90%以上，五粮液却为70%左右。
与此同时，毛利率低并不是公司的竞争力不够，毛利率高也说明不了公司的产品绝对好。要结合公司的净利率和周转率进行分析，如果毛利率高的同时，净利率和周转率也高，这样的公司才算是优秀。
我们也会遇见有些公司的毛利率忽上忽下，或者出现大幅度下降，这意味着其产品的竞争力和经营很不稳定。我们更希望公司的毛利率在稳定的前提下，最好有一个持续上升的过程。毛利率越高越稳定，护域河越深。
2. 行业毛利率
不同行业之间的毛利率相差也是很大的，主要是产品属性和经营模式不同造成的。有的行业产品同质化比较严重，只能赚一点辛苦钱，甚至亏本经营，竞争非常激烈；有些行业产品非常好卖，同行无法复制出相同的质量性能，赚钱效率就很高。
3. 毛利率的秘密
毛利率的本质是产品价格相对于成本，增值的那部分有多大，产品的竞争力越强，增值的部分越大，自然毛利率越高。产品毛利率的高低取决于三个方面的因素，所以要想提高产品毛利率，必须从这三个方面着手。
① 产品的销售规模
一家公司的生产线是有产能的，我们假设有一家公司一条生产线一年能生产的产品是100万件。需要的基本维护费用是100万元，单个产品的成本是5元/个。如果这条生产线的产能利用率只有50%，总成本是100×50%×5+100=350万元，那每件产品的成本就是350/50=7元；如果产能利用率达到120%，总成本就是100×120%×5+100=700万元，每件产品的成本变成700/120=5.83元。
我们可以看到即使是同样的生产线，如果每年的销售规模不同，单位成本就会有很大的区别。单位成本降低，毛利率自然得到提高。
② 成本
除了规模化能够降低单位固定成本，提高毛利率外，还与单位变动成本有关。变动成本主要包括直接材料、直接人工和直接制造费用等。
要想在成本上提升毛利率，就需要在单位变动成本上下功夫。比如我们要卖出一瓶酒，前提是我们必须有一瓶酒的原材料，再加上加工和运输，这些成本是必不可少的。如果是软件公司，除了前期投入的资金研发以外，产品到达客户只需要下载就可以了。根本就没有材料和人工的这些支出，所以互联网公司毛利率就不是重点参数。
③ 产品售价
提价是提高毛利率的主要手段，公司可利用的手段主要是产品的垄断、良好的生意模式和产品的竞争优势。比如贵州茅台毛利率之所以常年维持在91%左右，主要是因为提价。大家可以看看我之前的文章上市公司业绩增长的逻辑，记住这6个关键词
所以一家公司的产品能持续形成垄断，具备强大的竞争力，别人根本无法完全复制同样的产品，其毛利率自然会很稳定地长期处在高位。随着未来的市场规模不断扩大，那这就是一个非常不错的值得长期持有的投资标的。
『最后的话』
然而，在信息化高度透明的时代，能够真正形成长期垄断的产品是很少的，如果发现这样的好公司在好价格出现的时候，最好就是牢牢地抓不放手。
如果既没有产品垄断，又没有一个很好的经营模式，那就需要考察这个公司的竞争力强不强。竞争力强的公司，不管是在品牌上还是在渠道上，同样会获得比其他公司产品更高的溢价，毛利率自然也不会低。
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