进可攻、退可守——说说可转债

可转债具备无涨跌幅限制、可进行T+0交易的特点。上交所可转债有熔断机制，盘中首次较前收盘价达到涨跌幅20%或单次涨跌幅达到30%盘中停牌。首次盘中临时停牌持续30分钟，最多停牌至14.57。

转股价修正的几种模式：

    1.规避回售条款:典型案例是恒源转债，面临回售压力的时候，通过转股价修正化解回售风险。

    2.促进转股:典型案例是南山转债，为了早日促成转股，主动修正转股价，这种主动下修一般发生在股市好转初期，发行人借势促进转股，往往还会配合一些基本面的利好。

    3.舆论压力较大:典型案例是中行转债和石化转债，转债持有者亏损严重，个别大盘转债在投资者和舆论压力之下修正转股价。

    4.设法自救:典型案例是三力转债，该转债上市即破发，大股东经过优先配售持有比较大的比例，有苦难言，于是自行促进下修以挽回损失。

  可转债投资是一个聪明人的市场，从下面债券参与者占比就能看出，自然人持有的比例只占2.7%。

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游资也喜欢参与转债，游资喜欢参与转债具备以下特征：

1.正股流通盘小

2.正股具备强势热点概念，尤其是对某板块有直接影响的政策和事件消息。

3.机构持仓比例不高

4.转债未进入转股期

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          —上图为泰晶转债走势图—

可转债的特性决定了，这是个赢家的市场。且具备以下几个重要特点：

1.可转债下有保底上不封顶，进可攻退可守。

2.投资者与债券发行人利益诉求完全一致，通过债券的几个重要条款的设计能够很好的保护投资者。

3.可转债比普通信用债券更具备博弈特性。

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