期权的希腊字母计算及应用

1.前言

期权价格会受到多个因素的影响，如标的资产价格、时间、波动率等，所以引入希腊字母来衡量不同因素对期权价格的影响程度，即Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho，从而更综合的研究期权的影响因素。对于单独希腊值的作用，Delta经常被用做计算期权交易杠杆的指标、期权和期货之间对冲时的对冲比率、表示期权到期时成为实值期权的概率等。Gemma值存在方向性风险，对买权者有利，也常用来衡量Delta的稳定性，特别对于Delta中性策略，需要根据Gamma指标及时调整策略。Vega、Theta、Rho通常分别用作衡量波动率风险、时间成本和利率风险的指标。

2.Delat

2.1计算方式

Delta表示期权价格对标的资产价格变化的敏感度，即标的资产价格变动一个单位时，期权价格的变化量。对于看涨/看跌期权，公式可表达为：