密西西比泡沫——一段尘封的往事

密西西比泡沫——法国人心中的痛

密西西比泡沫，最早是从香帅老师的金融课中听到，同时香帅老师推荐的书单中也也有这段历史的介绍。早期的金融危机事件，人们通常都想到荷兰的郁金香危机，对于密西西比泡沫，以及后来的南海危机，都很少被人提及。它们之间有什么区别？这些金融危机与现代的有什么区别呢？这些疑问驱使我去研究相关的历史。

《金融投资400年》的第一卷就包含密西西比泡沫的历史。三个关键词贯穿了这段历史的全程，它们是：债务、纸币和权力。下面从这三个关键词来介绍下我眼中的密西西比泡沫。

债务——风光无限的隐忧

债务是密西西比泡沫的导火索。它是密西西比计划的一条主线。
路易十四的生活极尽奢华，并且自负，政府中小人当道，官员腐败成风。当路易十四去世时，政府的债务达到30亿里弗，是全年财政收入的20倍，全年盈余的1000倍。如此巨大的债务压力，随时都会将法国推向崩溃。
正在此时，约翰·劳向摄政王奥尔良公爵建议通过发行纸币来缓解债务压力，劳氏银行应运而生。它就是密西西比计划的前身。

因劳氏银行的政府税收和不动产为基础，初期发放的600万里弗纸币效果出乎意料地好。劳氏银行不断地扩充资产，增加了密西西比河流域和路易斯安那的特许经营权等资产后，劳氏银行改名为密西西比公司。密西西比计划由此得名。此后，又通过增加东印度、中国以及南海等地的特许经营权等资产，先后多次增发纸币，并吸收了大量政府债务。

通过密西西比公司发行的纸币，政府债务问题得到了缓解。但摄政王从纸币发行中尝到了甜头，为后继肆无忌惮地纸币发行埋下了伏笔。

纸币——一把双刃剑

纸币作为流通货币，将纸币的价值属性和流通属性分离。因纸币更多扮演着流通属性，价值属性受到关注的比较少。摄政王的表现更加说明了这点。

摄政王为加快解决政府债务问题，敦促劳多次增发了纸币。这些大量增发的纸币，因为无对应资产支持。这也是密西西比公司在面对公众的纸币挤兑时的兑付危机的根因。

德·孔蒂王子的一个恶作剧，成本地试探出密西西比公司的兑付能力。这个事件被一些嗅觉敏锐的人发现，他们也最早意识到当前的危机。他们陆续地将自己的资产变现，并转移到国外进行避险。

权力——吞噬人性的怪兽

不受约束的权力，是吞噬人性的怪兽。

对比密西西比泡沫与南海危机的危害，以及影响范围。权力影响了这些事件走向。密西西比公司肆意地印发纸币，并未得到任何限制。这个泡沫就被越吹越大，直到最后无法持续下去。

因过量地印发纸币，密西西比公司纸币几乎无法兑付出铸币。为减少纸币兑付压力，摄政王竟然颁布法令，要求每人不得持有超过500里弗的铸币，且不允许购买珠宝、贵金属以及宝石等，以避免民众将纸币转移。一时间，检举、揭发盛行，社会撕裂严重。

总结

金融危机内在逻辑，无论300年前，还是现在，都有着其共通点，都受到债务、纸币和权力的影响。现代国家受民主思想影响，以及社会透明度增加，权力受到了很大限制，但纸币发行更容易和隐藏，国家债务发行管制也更难管控。同时，全球一体化后，一些不可预期的外部因素又增加了纸币和债务波动风险。