天南致投资伙伴书，100条D——随笔

 天南致投资伙伴书，100条 —原文出自杨天南老师的《一个投资家的20年》（2018年1月修订）。其文摘要如下：

 31.这里所言的投资，特指资本二级市场，通常所言的股市。我多年的投资经验主要集中于二级市场，我对于不能产生现金流的对象不感兴趣。对于玉石、古玩等所谓收藏投资，我的看法是，我从来没见过谁靠收藏而致富，见到过的都是致富之后搞收藏。

32．幸福总是要有人付出代价的，唯一不同的是，代价由谁来付出。

即使相信美好的事情终将发生，但美好不会无缘无故的发生。过去的20年，我累计投入本业的时间超过10万个小时。

33．管理新钱是难的。

在管理工作中，我们比较害怕“管理新钱”。因为一个历时3年、5年、10年、20年的合作案例，已经积累了丰厚的安全垫，根本无需担心短期股市涨跌，而一笔新投资分分钟可能产生账面亏损。如果这笔资产关系到一个家庭的身家性命，情况更为严重。

34,我是一个投资者。足矣。

感谢喜欢我的人们能给予我“价值投资者”的称呼，但我自己从来没有说“我是一个价值投资者”。在我所读到的文字中，也没有见到巴菲特说自己是个价值投资者，倒是见到他说“投资之前根本没有必要加‘价值’两个字”。我今天不以“价值投资者”自居，也省却了一些莫名奇妙喜欢“证伪”的无聊者的麻烦。

35．世上再无巴菲特，我也不会是。

36．我对于“炒”股票毫无兴趣，我的逻辑是：“炒”股票就是投机，投机就是赌博。从未有靠赌博而上福布斯排行榜的人。

认为股市是赌场却还在里面掺和的人，本身就是赌徒。想通过赌博取得财务成功无异于缘木求鱼。

37．价格是得到价值与实现价值的出入口。

价值与价格是如此密不可分。投资者关注价值多些，投机者过度价格多些。

38．我们的工作是与资本即金融打交道。我知道对于绝大多数人而言，钱来之不易，钱不仅仅是钱，它是过去的青春岁月、奋斗与汗水、勤劳与智慧的结晶，它是未来幸福的保障、家庭和睦的源泉。我在1995年提出过“尊重资本”的说法。

39．就资金运用而言，我比你自己还关心你的钱。

40．我喜欢看着钱增长，即使不是我的钱。

 随笔

 “管理新钱是难的。”我虽然没有管理别人的新钱，但是对这还是一点点体会。

一个真正的投资者，不会给别人推荐股票的。但早期，我却给别人推荐过个股，如果其后感觉不妙，我内心比自己亏钱压力还要大；如果其后赚钱了，我在朋友面前说话也轻松很多。这点和“管理新钱”的感受比较接近。

当然现在面对朋友非要我推荐股票，我会告诉他一个投资组合，同时强调组合中每个股票不能保证百分百赚钱。这样即减轻了我的压力，也传递了正确投资理念。

备注：美好人生~赞美与批评比例5:1,昨天做到否？今天，我忍住了批评。