业务分析-网易2022Q3

2022年11月17日，网易发布了2022Q3财报

业务亮点

• Q3收入244亿人民币，同比增长10.1%，毛利润137亿，同比增长16.4%，毛利率56.1%，净利润67亿，净利润率27.4%

• 按业务来看

  • 游戏及相关增值服务收入187亿，同比增长9.1%，毛利率为65%
  • 有道收入14亿，同比增加1.1%，毛利率为54.2%
  • 云音乐收入24亿，同比增长22.5%，毛利率为14.2%
  • 创新及其他收入20亿，同比增长13.6%，毛利率为25.5%

• 网易早期主要依靠门户网站和邮件服务，后来逐渐变为游戏主营业务的互联网公司，游戏及相关增值服务收入占总收入的77%，其他广为人知的业务还有云音乐、有道等

• 游戏业务增长平稳，有道业务增长迟缓，云音乐和创新业务取得两位数的增长，但营收占比还不够大，总体来说网易的估值还是极度依赖游戏业务，虽然有版号新发的利好，但长期的利空来自于游戏玩家的数量见顶，未来的游戏厂商不得不陷入贴身肉搏，新用户增长困难

• 本季财报最大的利空还是与暴雪的合作到期，并且不再合作，虽然网易宣称暴雪游戏的收入和利润只占个位数，并且表现较好的暗黑不朽会由另一份长期协议覆盖，但是从用户量上来说，肯定还是会对业务造成负面影响

• 作为一个暴雪游戏的玩家，真的对如今的情况很失望，没有下家、没有解决时间，只有无限期的停服，这无疑是网易、暴雪、玩家三输的局面，网易和暴雪丢掉国内用户和收益，玩家丢掉游戏，而玩家甚至没有任何的谈判权，只能等待结果