余额宝规模缩小、收益下降，宝宝们拐点将至？

      8月21日晚间君正集团披露了2018年半年报，作为天弘基金第三大股东，其年报发布了天弘基金的运营情况。天弘基金2018年上半年营收57.24亿元，同比增长超过40%；实现净利润17.51亿元，同比增长近60%。成绩单不可谓不漂亮。

『』天弘基金与余额宝关系

    天弘基金成立于2004年11月8日，是中国证监会批准设立的全国性公募基金管理公司之一。目前的股权结构： 浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司持股51.0%、天津信托有限责任公司持股16.8%、内蒙古君正能源化工集团股份有限公司持股15.6%、员工持股合伙企业合计11%、芜湖高新投资有限公司持股5.6%。可以看出来蚂蚁金服是天弘基金的控股股东。

    2013年，天弘基金与支付宝合作推出余额宝，是余额宝基金管理人。那一年支付宝在其界面上添加的那一个按钮，直接成就了天弘基金货币基金行业老大的地位。从2013年到2018年6月底，余额宝货币基金成立以来，借着阿里的强大信用和支付宝的规模效应，规模持续上升，并在2018年第一季度达到峰值1.69万亿。

『』余额宝规模季度大幅回落

    2018年月，天弘基金日前发布余额宝货币市场基金二季报，据该报告数据显示，余额宝基金规模从一季度末的1.69万亿元下降到1.45万亿元，下滑规模为14.2%，虽然余额宝2015年年中也有所回调，但是下降规模远不及这一次，达到2400亿。

    究其原因是政策的不断加码，在2017年5月和8月下调了个人持有最高限额。2017年12月8日起，余额宝再次受限制，每天的购买上限将至2万元，用户只能用“抢购”的方式来投资。

    2018年7月国内货币政策从去杆杠彻底转向了宽松。一时间银行打水漫灌，银行不缺钱了，自然对于货币基金的需求就少了，利率自然而然降低了。收益下降，进一步导致规模下降，规模下降余额宝和银行系统的议价空间会下降，进一步收益下降。形成的一个恶性循环。如果政策没有明显变化，预计各类宝宝们的规模拐点临近了。