为什么 Defis Network 的 USDD 会失败？

本文来源于力场作者:小山

没有爆仓的借贷是一种妄念

为什么需要抵押稳定币

目前的稳定币主要分为两类，一类是通过美金准备金进行刚性兑付的中心化稳定币。比如 USDT 和 USDC 等，这些稳定币或合规，或不合规，都或多活少收到政府监管。最近就又几起稳定币司法冻结的事件。初次之外，是否真的能够刚性兑付这个事情，因为账目不透明所以，一直是一个迷。

所以，基于抵押所产生的，原生区块链资产稳定币，成为一个需求。在这个赛道上，出现过BitCNY，Dai等稳定币项目。

什么是好的抵押稳定币

标准非常简单，是否能够长期稳定，不出现脱离锚定的情况。

这这个标准下，还有一些指标来判断稳定币

资金利用率，就是抵押物的抵押倍数。抵押倍数低，资金利用率就高

爆仓效率，在抵押物价值快速下跌的过程中，能够及时爆仓保证资金风险

什么是 USDD

USDD 是 Defis Networs（DFS）项目，通过超额抵押产生的抵押稳定币。

他和其他抵押稳定币有什么区别？他需要3倍的超额抵押，就是如果 EOS价值3美金，那他只能生成一个USDD。

同时，他没有爆仓机制。

为什么 USDD会失败

摆事实

USDD目前长时间对应EOS的价格在 2.2 EOS/USDD 以下，夸张的时候到过1.5 EOS/USDD。

实际上 EOS的价格为 2.6 EOS/USDT。溢价一度超过 50%

讲道理

高额抵押

高额抵押，意味着，如果稳定币溢价，套利的难度非常大。套利者抵押生成USDD后再用USDD换EOS，这样套利者的资金就被占用，套利的金额有限。

与3倍高额的抵押相对应的，EOS上另外一个稳定币 VIGOR，只需要1.1倍的抵押就可以生成，那样的话，如果溢价超过10%，套利者就可以无限套利，所以溢价不可能超过10%。

无爆仓

设计者希望能够不爆仓生成稳定币，所以使用了3倍的高额抵押。那么是否就真的安全了？

今年3.12的极端行情，下跌3倍是有可能发生的。那时候，USDD将会资不抵债。

这个事情DAI的2倍超额抵押，就发生了。DAI是有爆仓的，但是因为ETH网络拥堵，所以爆仓交易被堵住了，最终导致了项目方拍卖MKR来进行补偿。

而EOS的速度不存在问题，为何要如此放弃自己的优势呢？

DFS

用户挖矿是比不过科学家的，用户的机会可能就是赌它的上涨，具体会不会涨，这个不在我的能力范围。

也说一些好事

目前 EOS/USDD 池子的深度已经有2W+ 的EOS了，这是目前来看，EOS生态里面最大的swap 池子了，这个项目如果能够激活EOS Defi生态，当然是最好不过的事情了。

其他 EOS Defi

EOSDT 抵押稳定币，存币生息

Pizza/USDE 抵押稳定币，借贷，交易

Bancor/USDB 交易，稳定币

Vigor 抵押稳定币，DAC

Newdex / Newdex Swap 交易

sx swap 交易

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