《股市稳赚》：神奇公式选股策略 2019-08-10

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作者有了30多年的专业投资经历，并在常春藤盟校的商学院授课长达14 年之后，我至少能够确定以下两点：

1.如果你真想在股市中稳赚，大多数专业投资者和学者并不能帮助你。

2.你只有一个选择：必须自己动手操作。

通读本书，你会学到：

● 如何看待股市。

● 为什么几乎所有的投资者，甚至专业投资者都与成功无缘。

● 如何发现质优价低的股票。

● 如何凭借自己的力量超越市场。

对于成年人，即使他们已经对投资十分了解，即使他们毕业于商学院，甚至娴熟地管理着他人的资金，但他们所学的大部分知识都是错误的。因为，他们从一开始就学错了。

最基本的四种投资渠道

第一种，把你的钱放在床垫下面或者你的储钱罐中，这样钱不会增加，还会随着通货膨胀贬值。

第二种，就是把你的钱存银行，每月拿到利息。这样，比第一种方式好多了。资金安全。虽然利率不高。

第三种，购买债券，把你的钱直接投资公司。收益可能更高 ，比存银行肯定要高，单页有可能公司效益不好拿不到债券利息，甚至损失本金。

投资者在购买公司债券时需要有较高的回报，以弥补拿不到利息和收不回原始投资的风险。

第四种，如果你不想面临更大风险，可以拿你的钱购买国债，国债的风险是很小的，通常国债收益比银行存款利率高，高的时段可以到5%-6%。

一般十年期国债收益在6%左右。这一点很重要。也就是说，我们的钱要去投资，投资回报收益率必须大于6%，否则的话。还不如购买长期国债，不要承担风险，收益稳定。现在的通胀率也大概每年在6%左右。

股票是怎么一回事？

1.购买企业的股票就意味着购买企业的一部分（或一定的利

益），因此你有权获得该企业未来收益的一部分。

2.计算一家公司的价值应考虑这家公司今后的赢利情况。

3.你所购买的股份带来的赢利应该高于你用同样资金购买的10

年期美国政府无风险债券所获得的收益。（记住：在上一章中说

过，即使政府债券的收益率低于6%，我们也仍以6%为基准。）

价格、价值和安全边际

买卖股份的行为可以在交易里所进行，也可以在网上进行，这种股份即为股票，买卖活动集合在一起就构成了股市。

格雷厄姆认为，当一家公司的股票以极大的折价进行买卖的时候， 投资该股票就有了安全边际。

格雷厄姆认为，当决定是否从市场先生那样的疯狂合作者手中购买股份时，利用安全边际原理是获取安全可靠的投资回报的秘诀。

第一，正如我们所讨论的，你怎么才能了解一家企业的实际价值呢？

第二，如果你能算出股票的合理价格或价格变动范围，你怎么才能知道它是否正确地反映了企业的价值呢？

第三，正如我们已经提到的，不是还有那么多聪明能干的人正在做这些工作吗？不是有大量的股票分析师和专业投资人士正在花费大量时间计算各家公司的实际价值吗？虽然我能教会你如何投资，但那些聪慧、知识渊博且经验丰富的人不是会做得更好吗？

首先我们明确：

1.股价在短时期内会发生剧烈的变动，这并不意味着公司的价值同期也发生了相应的变化。事实上，股市的运作方式和那位叫作市场先生的狂人一样疯狂。

2.能以远低于你估计的价格买入一家公司的股票当然是一个好主意，在较大的折价基础上购买股票会为你提供较大的安全边际，为你带来持续稳定的投资收益。

股票收益率与资本收益率

本章提出的两个概念既简单又显而易见。正是由于这两个概念如此简单，你反而不会轻易相信如此简单的工具就可以使你成为股市行家。

简而言之，我们所有的问题其实都归结于一点:预测未来是一件很难的事情。如果我们不能预测一家公司未来的收益状况，我们就不能确定该公司的价值。

如果我们不能确定公司的价值，当市场先生有时做出疯狂的举动，给出不可思议的低价格时，我们就不会意识到。

第一个要点——你愿意要高收益率，而不是低收益率。相对于你付出的购买价格来说，你希望企业的收益率越高越好。

第二个要点，你宁愿拥有一家资本收益率高的公司，而不愿拥有一家资本收益率低的公司。

如何成为股市大师呢？你将看到，如果你一直坚持购买质优（资本收益率高）价低（股票收益率高）的股票，你最终就能买到市场狂人决意要出手的好股票。你所获得的投资回报将让那些最好的投资专家（包括我所知道的最精明的专业投资者）大跌眼镜。你能击败顶尖的教授，让那些学术研究成果汗颜。事实上，你能获得的比股市的年均投资回报率翻一番还多。

还有，你可以自己完成这一切。你可以在低风险的情况下做到这一切。你可以不做任何预测就做到这一切。你可以利用一个简单的公式做到这一切，而这个公式只是利用了本章学到的两个基本概念。你可以在今后的生涯中一直使用这一公式——你可以在确信该公式确实有效的情况下使用它。

这令人难以置信吗？

结论：

1.以低价买入一家企业的股份是一件好事。要想做到这一点，一种方法是购买相对于你的买入价格来说收益率高，而不是收益率低的企业。换句话说，高收益率要好于低收益率。

2.买进一家好企业的股份要好于买进一家差企业的股份。要想做到这一点，一种方法是购买一只资本收益率高的股票，而不是买入一只资本收益率低的股票。换句话讲，资本收益率高的企业要好于资本收益率低的企业。

3.综合以上两点，以低价买入好企业的股票是赚大钱的诀窍。