第一部分 考研真题精选
一、选择题
1. 某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和220万元，流动资产周转率为4次和5次，则本年度比上年度的销售收入增加了( )。【中央财经大学2019研】
A.200万元
B.350万元
C.380万元
D.420万元
【答案】C
【解析】流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额。根据题意，上年度的销售收入=4×180=720(万元)，本年度的销售收入=5×220=1100(万元)，则本年度比上年度的销售收入增加额为1100-720=380(万元)。
2. 在关于货币市场的以下表述中，错误的是( )。【中央财经大学2019研】
A.同业拆借市场是商业银行进行准备金管理的场所
B.回购协议市场是中央银行公开市场操作及金融机构获取流动性的平台
C.国库券发行市场是中央银行进行货币政策操作的场所
D.大额可转让定期存单市场是商业银行主动负债并调整流动性的场所
【答案】C
【解析】A项，同业拆借市场是金融机构同业间进行短期资金融通的市场，其形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。B项，中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作;商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是在保持良好流动性的基础上获得更高的收益。C项，国库券是国家政府发行的，尤以财政部为主，期限在1年以内的短期债券。D项，大额可转让定期存单是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限，可以流通转让的大额存款凭证，商业银行通过发行大额可转让定期存单可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金，甚而改变了其经营管理理念。
3. 公司债券比相同期限政府债券的利率高，这是对( )的补偿。【中山大学2018研】
A.信用风险
B.利率风险
C.政策风险
D.通货膨胀风险
【答案】A
【解析】信用风险又称违约风险，指由于借款人或者交易对手违约无法偿还利息或者本金从而导致损失的可能性。政府债券一般不存在或者只存在很小的信用风险，公司债券相对于政府债券信用风险更大，所以利率更高。
4. 优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是( )。【暨南大学2018研】
A、优先股的机构评级通常更高
B.优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权
C.当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权
D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得税
【答案】D
【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息;在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。
5. 某企业三个月后会收到一笔外汇收入，为了规避汇率风险，应该选择( )。【上海财经大学2017研】
A.先借本币，投资本国市场，三个月后以外币还账
B.先借外币，投资本国市场，三个月后还外币
C.先借本币，投资本国市场，三个月后还本币
D.先借外币，三个月后以外币还账
【答案】B
【解析】对远期的一笔外汇收入，同时卖空相同金额的外汇可以避免汇率变动的风险。
6. 若持有某一证券，一年以后的现金流是110美元，2年以后的现金流是121美元，该证券的市场价格是200美元，到期收益率是( )。【华中科技大学2017研】
A.10%
B.9%
C.12%
D.11%
【答案】A
【解析】设到期收益率为y，根据题干[110/(1+y)]+[121/(1+y)2]=200，则y=10%。
7. 年利率为8%，若银行提出按半年复利计算一次利息，则实际利率比其名义利率高（ )。【四川大学2016研】
A.0.24%
B.0.08%
C.0.16%
D.4%
【答案】C
【解析】实际利率(EAR)是指在年内考虑复利计息的，然后折算成一年的利率。如果名义利率是r，每年按复利计息m次的实际利率可表示为:EAR=(1+r/m)m-1。本题中年利率为8%，半年复利计息则实际利率为:EAR=(1+8%/2)2-1=8.16%，即实际利率比名义利率高0.16%。
8. 某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少?( )【四川大学2016研】
A.5
B.10
C.10.5
D.15
【答案】C
【解析】公司的股利支付率为0.5，再投资率b=0.5，股利增长率g=b×ROE =0.5x10%=5%。因此根据固定股利增长模型，公司股票价值为:V=D0(1+g)/(k-g)=0.5x(1+5%)/(10%-5%)=10.5(元)。
9. 下列关于两种风险资产形成的有效集的说法中，正确的是( )。【暨南大学2016研】
A.有效集上的资产组合风险一定最小
B.有效集的形状与两种风险资产的相关系数无关
C.有效集是可行集的一部分
D.有效集由收益率最高的投资机会组成
【答案】C
【解析】有效边界又称为有效集，是可行集的一个子集。有效边界包括了整个可行集中所有风险一定时，期望收益率最高，或者期望收益率一定时，风险最低的证券组合。有效边界上只有一个点成为最小方差组合，有效集的形状与两种风险资产的相关系数有关，是由相同收益中风险最小或者相同风险中收益最大的投资机会组成。
10. 当经济处于“流动性陷阱”时，扩大货币供给对利率水平的影响是( )。【中国科学技术大学2016研】
A.利率上升
B.利率不变
C.利率下降
D.先上升后下降
【答案】B
【解析】流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱，是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的经济状态。
11. 货币市场的主要功能是( )。【中国科学技术大学2016研】
A.短期资金融通
B.长期资金融通
C.套期保值
D.投机
【答案】A
【解析】货币市场是短期融资市场，融资期限一般在1年以内，其功能在于满足交易者的资金流动性需求。
12. ( )是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价(格购买或出售某项资产。【中国科学技术大学2016研】
A.金融期货合约
B.金融期权合约
C.金融远期合约
D.金融互换协议
【答案】C
【解析】远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期权合约的持有者有权在合约到期日或到期日之前按执行价格买入或出售约定数量的资产;互换合约是指两个或以上的交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交付一系列支付款项的金融交易合约，主要包括货币互换与利率互换两类。
13. 银行间同业拆借市场交易的主要目的是( )。【四川大学2016研】
A.中央银行与商业银行之间的资金借贷
B. 调剂金融机构准备金头寸的余缺
C.满足金融机构长期资金需求
D.为投资者提供投资渠道
【答案】B
【解析】同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补暂时性的准备金不足、票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要，亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。
14考虑下一年每股盈利均为每股￥10和市场资本化率(Market Capitalization Rate)均为10%的三家公司:公司A以后每年都将盈利作为股利进行分配;公司B以后每年将盈利的60%投资于回报率为20%的项目;公司C以后每年将盈利的80%投资于回报率为10%的项目。那么，关于三家公司股票市盈率的判断，正确的是( )。【电子科技大学2016研】
A.公司A的市盈率最高
B.公司B的市盈率最高
C.公司C的市盈率最高
D.三家公司的市盈率相同
【答案】B
【解析】市盈率衡量投资者愿意为每股当前利润支付多少钱，因此，一般来说较高的市盈率通常意味着公司未来的成长前景不错。
由于股票市场资本化率和每股盈利相同，故R和EPS相同。A公司的盈利机会为0;B公司的盈利机会为:60%x20%=12%;C公司的盈利机会为:80%x10%=8%。故B公司拥有更高的盈利机会，从而B公司的市盈率最高。
15. 下列属于短期资金市场的是( )。【中国科学技术大学2015研】
A.票据市场
B.债券市场
C.资本市场
D.股票市场
【答案】A
【解析】金融市场依据金融交易的期限不同可划分为货币市场和资本市场。货币市场是交易期限在1年以内的短期资金市场，如:票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等;资本市场是交易期限在1年以上的长期资金市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期借贷中，一般是银行对个人提供的消费信贷在长期证券市场中主要是股票市场和长期债券市场。
16. 如果原始存款为20万元，派生存款为60万元，则货币乘数为( )。
【北京航空航天大学2014研】
A.2
B.3
C.4
D.5
【答案】C
【解析】货币乘数=货币供给/基础货币。货币供给等于通货(即流通中的现金)和活期存款的总和;而基础货币等于通货和准备金的总和。由题意，货币乘数k=(20+60)/20=4。
17. 布雷顿森林体系下的汇率制度属于( )。【北京航空航天大学2014研】
A.浮动汇率制
B.可调整的浮动汇率制
C.联合浮动汇率制
D.可调整的固定汇率制
【答案】D
【解析】布雷顿森林货币体系是“双挂钩”的以美元为中心的国际货币体系，即美元与黄金挂钩、其他各国货币与美元挂钩。规定货币汇率只能在1%的限度内波动，如超过规定的上、下限，各国中央银行有义务进行干预，使汇率维持在规定的波动幅度之内等等。
18. 对利率期限结构，市场分割理论认为( )。【北京航空航天大学2013研】
A.长期借款需求的增加会导致长期利率低于短期利率
B.对未来短期利率的预期是决定收益率曲线形状的主要因素
C.收益率曲线反映了金融机构和投资者对不同期限资金的需求
D.收益率曲线的形状与长期利率和短期利率的关系不相关
【答案】C
【解析】市场分割假说的基本命题是:期限不同的债券市场是完全分离的或独立的，每一种债券的利率水平在各自的市场上，由对该债券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。按照市场分离假说的解释，收益率曲线形式之所以不同，是由于对不同期限债券的供给和需求不同。
19. 导致商业银行存款创造增加的选项是( )。【北京航空航天大学2013研】
A.现金漏出商业银行系统
B.法定存款准备金的增加
C.银行系统超额准备金的增加
D.法定存款准备金率的降低
【答案】D
【解析】商业银行的货币创造乘数等于(rc+1)/(rc+rd+re)，其中，rd表示法定准备金率，re表示超额准备金率，rc表示现金在存款中的比率。可以看出，货币创造乘数和法定准备金率负相关。又因为银行存款创造=基础货币x货币乘数。D项，法定存款准备金率降低可以增加商业银行存款创造;A项，现金漏损会导致存款派生的过程派生存款的降低，因而会降低银行存款创。BC两项都会导致银行存款创造减少。
20. 以下哪一个理论不是利率期限结构的解释?( )【北京航空航天大学2012研】
A.预期假设理论
B.流动性偏好理论
C.市场分割理论
D.资产组合理论
【答案】D
【解析】利率的期限结构是指风险特征相同，但期限不同的金融资产收益率之间的关系，由各种不同期限证券的收益率所构成的曲线称为到期收益率曲线，大多数情况下到期收益率曲线都是向右上方倾斜的，解释这些现象的理论有三种:预期假设理论、流动性偏好理论和市场分割理论。资产组合理论是为了建立一个有效的资产组合，以求在一定的风险水平下，投资者所能实现的最高收益是多少;或者在一定的收益水平下，投资者所能承担的最低风险暴露是多少。
21. 在下列( )市场中，组合管理者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率水平?【浙江工商大学2012研】
A.无效市场
B.弱式有效市场
C.半强式有效市场
D.强式有效市场
【答案】D
【解析】A项，无效市场是人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律和价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展。B项，弱式的有效市场，信息集合只包含股价的历史信息，这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。C项，半强式的有效市场，信息集合包含所有可以公开得到的市场信息，包括股票价格信息和宏观经济信息。包括技术分析和基础分析都无法击败市场，但是内幕消息能带来超额收益。D项，强式有效市场，信息集合包含所有有关信息，不仅包含可公开得到的信息，还包含私人信息，技术分析和市场分析都无效。组合管理者会选择消极保守型的态度以获得市场平均的收益率水平。
22. 按照购买力平价(PPP)理论，当甲国相对于乙国的价格水平上升时，甲国的货币币值会( )。【浙江工商大学2012研】
A.贬值
B.升值
C.不变
D.不确定
【答案】A
【解析】购买力平价的基础是一价定律，它的内容是，当不存在运输费用和人为的贸易壁垒(如关税)时，同种商品在不同国家用相同币种表示的售价应相同。购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。当甲国相对于乙国的价格水平上升时，甲国的货币购买力下降，甲国货币就会贬值。
23. 下列关于布雷顿森林体系的叙述，错误的是( )。【北京航空航天大学2012研】
A.确定美元与黄金的固定比价，实行自由兑换
B.各国货币对美元实行可调整的固定汇率制
C.建立了以国际货币基金组织和世界银行为代表的国际金融机构
D.有助于缓解国际收支危机，至今仍在运行
【答案】D
【解析】布雷顿森林体系是第二次世界大战的战胜国于1944年在新罕布什尔州达成的协定中建立的，一直持续到1971年。布雷顿森林体系确定美元与黄金的固定比价，实行自由兑换，其他各国货币对美元实行可调整的固定汇率制。同时，《布雷顿森林协定》创立了国际货币基金组织和国际复兴开发银行及世界银行等国际金融组织。
24. 金本位崩溃的根本原因是( )。【浙江工商大学2012研】
A.经济危机
B.第一次世界大战
C.黄金储备不足且分布不平衡
D.纸币的产生
【答案】C
【解析】在历史上，曾有过三种形式的金本位制:金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说，金本位制即指该种货币制度。金本位制通行了约100年，其崩溃的主要原因有:①黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。
②黄金存量在各国的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。黄金存量大部分为少数强国所掌握，必然导致金币的自由铸造和自由流通受到破坏，削弱其他国家金币流通的基础。③第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，从而最终导致金本位制的崩溃。
25. 凯恩斯的三个货币需求动机中，对利率最敏感的是( )。【浙江工商大学2012研】
A.交易动机
B.投机动机
C.预防动机
D.利他动机
【答案】B
【解析】凯恩斯将货币需求行为的动机归结为交易动机、预防动机和投机动机三个方面。预防动机和交易动机可以归入一个范围之内，两者所引起的货币需求都是收入的增函数。货币的投机性需求则是利率水平的减函数对利率最为敏感。
26. 下列( )不是货币政策的最终目标。【浙江工商大学2011研】
A.充分就业
B.经济增长
C.物价稳定
D.国际收支顺差
【答案】D
【解析】货币政策的最终目标包括充分就业、国际收支均衡和经济增长、稳定物价等诸多方面。