2019年8月1日期权复盘

波动率续创阶段新低

【行情回顾】

8月1日，全市场期权合约成交金额12亿元，共225万张。8月认购成交金额为4.4亿元，约105万张；7月认沽成交金额为4.3亿元，约82万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

8月1日，靴子落地，美联储如期降息，但态度并不如预期那样鸽派；ZZ局会议也已落幕，预计大幅宽松的可能性较低；毛衣谈判也并未有实质性进展，整体来看，消息面多空参半。像前两次一样，波动率在靴子落地后大跌，今日跌幅更甚，直接到了16.68，再次创自1月以来的新低。标的则继续调整，今日直接跌破了所有短期均线，前面我们就提过，标的至前高附近压力较大，若无超预期利好很难突破，结合核心板块及成分股的表现看，也未有向上突破的动力，突破不了则是冲高回落，只是回落的幅度和速度还较难确定，不过从市场情绪看，大家并不恐慌，在标的连续调整之时，波动率反而大幅走低。买方翘首等待了一个星期又落空了，标的不选择方向，行情还是更利于卖方，买方只有继续等机会了。前面预计波动率在20附近已属于偏低位置，从目前走势来看，猜底真的很难，猜不到，就顺势而为。

【策略研判】

1、靴子落地，标的并未选择方向，因我们建议的是买实值或平值合约，因此投资者无论是买跨还是单腿风险和收益都可控。

2、对方向有自我判断的趋势性投资者建议以牛市价差或熊市价差来表达观点。卖方投资者若要入场，需想好自己是赚的标的方向、波动率下跌、还是时间价值的钱。不确定的投资者先观望。

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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