财报之盈利能力——营业利润率和营业费用率

（一）概念

如果说一家公司的毛利确实不错，但是经营企业的开销也非常巨大，到头来有可能还赚不到！就公司层面来讲，有收入一定有成本，一般指：

&原材料

&人工

&机器设备

&费用摊销，

（二）公式

计算得到毛利之后，公司要考虑各种费用，如销售费用，管理费用，研发费用等等……用毛利减去各种费用得到——营业利润

因此为了多维度，更客观的评价一家的赚钱能力，我们除了关注毛利率，还要关注“营业利润率”和“营业费用率”

1.毛利率代表这是不是一门好生意

2.营业利润率说明有没有赚钱的真本事

注意：

营业费用率=毛利率➖营业利润率

  这只是大致的数据，最好结合其他指标一起看，如果有异常（比如为负数），再用财报说来参考或者自己再看下细分科目

  再次提醒：我们不是做会计，不要纠结在一个指标上，见树不见林！

（三）指标的判断标准

营业利润率和毛利率一样，越高越好，但没有具体判断指标，两者都要在行业中进行横向对比！

1.营业费用率〈10%

代表这家公司：一，在行业内的经济规模很大。二，是具有一技之长的公司。三，或者是行业的前三甲！

2.营业费用率不仅〈10%，还能〈7%那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省！

3.营业费用率〉20%

一）自有品牌，广告推销的费用非常贵！比如白酒行业，需要广告宣传，费用率基本在20%上下！

二）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高

三）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业！

四）需要不断促销，才有回头的行业，如超市！

注意：如果一家公司的毛利率，营业利润率很差，甚至是负的，一定要避开，是不能投资的！

（四）收入，成本，费用，哪个重要？

  成本和费用，无论如何管控，也一定会大于零，其中费用是对内的，裁员，降薪，都是减少费用的一种方式，过度的费用管控，会伤害内部员工士气！成本是对外的，而过度的管控，终究会伤害公司对外的品牌形象！所以，对内不断鼓舞士气，对外不断提高品质，自有把收入提高了，才是良性循环！

（五）总结反思

1.

盈利能力的各项指标的相互逻辑关系

2.

世纪华通：

营业费用率=53.9−23.4=30.5

三七互娱：

营业费用率=88.4-22.1=66.3

众用互联：

这个不用算了！

从以上三家来看：世纪华通的营业利润率，中等，三七互娱营业费用率偏高点！众用互联就不用看了！