凌云日记【第902篇】:《真人#285》

段永平

京东的模式好像不复杂，就是砸钱--融资--砸钱的过程。淘宝说不定有一天会成为中国最大的广告公司的。广告市场很大，和经济总量几乎是线性相关的。不赚钱的生意多少营业额都是没用的。建不起“护城河”的话，砸多少钱都是没用的。这么低的margin和这么点营业额要用这么多人啊，这个生意模式看起来不是很美妙。物流大概要靠大环境了，自己搞物流费力不讨好。京东那个搞法长期是要吃苦头的。我觉得如果他们真的需要增加那么多员工，为什么不分3年而非要在一

年里完成呢？除非他们真是超人，不然这种做法后患比较大。马云的生意模式很好啊。

不好的生意模式也是有机会在一段时间里赚钱的，但赚起来累，效率差，持久性不好。需要用很多人（相对营业额和利润而言）是不好的模式的一个特征。另外，短期内增加很多人往往也是很危险的（比如一年内在一万多人的基础上增加两万多人），当然有些公司可能会是例外，虽然我还没见过例外。

你对比一下双方的人数、营业额，利润等指标看看，我没认真研究过。印象中amzn的模式不错，但wmt恐怕很难再有更大作为了。如果两者规模相当的话，你可能会得到不同的结论。逻辑上讲，两个火鸡加起来也不会变成老鹰的。我这里讲的实际上和京东无关，只是就商业模式说点看法而已，5年以后大家就知道对错了。

他那个护城河很宽啊，不然你可以想象一下和他做同样的生意会是什么感觉就明白了。貌似你还需要进一步搞懂“护城河”的意思。哪里都有很烂的买家和卖家，你碰上个也很正常，但这种不好的卖家未来是没法在淘宝混下去的，这也是淘宝的“护城河”的一部分。我倒是见到许多许多“股东第一”的公司，由于不停地为了取悦“华尔街”而采取短期行为，最后业绩差导致股东利益都没有了。马云这种实际上是最尊重股东利益的那一类了。我个人投资时比较喜欢这类“股东第3”的公司，最害怕那种“股东第一”的公司。万亿级和百亿级之间的竞争一般不叫大战吧？我没说不看好，只是说不了解而已。不过，作为行业中人，确实也没有想出来能特别看好的理由。马云说得很清楚了，只不过不应该在澡堂子外面说而已，你仔细看看，慢慢琢磨吧。

特别提醒：

1.本小诗纯属虚构，我不一定是我，你不一定是你，他不一定是他！

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