从PE中计算价值

        PE在股票市场就是市盈率，是某种股票每股市价与每股盈利的比率。站在投入产出角度，其反映的是投资回报周期，也就是PE反映在现有年盈利条件下，按现有价格买入，需要多少年才能收回成本。但是在股票市场，PE的这个投入产出概念只能当作参考，这是因为首先企业盈利不是全部用来给股东分红，大部分企业一般不会分红或者很少分红，其次，企业的盈利水平是会变化的。

       我们可以从PE的定义中，来估算股票的价值，推导过程如下：PE=每股市价/每股盈利=总市值/净利润，从而推导出总市值=PE*净利润。根据宏观经济和行业整体情况，我们可以估算出某只股票合理的PE范围，从企业年度财务报表中，我们可以计算出当前年度或者上一个年度的净利润（扣除投资收益和非主营收入），然后根据公式：总市值=PE*净利润，可以计算出当前该只股票的总市值，该总市值就可作为该只股票价值的参考。再结合公司的基本面——团队及团队领导、产品竞争力以及社会背景，我们可以大致估算该公司的盈利水平是否能延续或提高——估算出一个修正值，用来修正上述估算出的总市值，修正的总市值除以总股本得出就是每股的价值，观察现有股价与之对比，小于等于，都可买入。远大于，卖出（已持有）或观望（没买入）。

       需要补充的是，从PE中估算价值，看似简单，但实际上我们所要做的工作并不简单，首先我们要掌握财务报表的阅读方法，知道如何计算企业的可持续的必然利润（未来有很大可能的利润），而不是偶然利润（靠某年度的投机取巧赚取的利润，或靠变卖资产获得的收入等）；其次，我们要掌握信息解读能力，能从公众媒体、现场调查等各种方式获得的信息中，判断其基本面（这里不是传统的基本面，是指企业的基本面——管理层、产品竞争力、创新能力、社会背景等）没有出现明显的恶化——不会对当前盈利水平产生负面影响。从这里可以看出巴菲特的智慧——不熟悉不做，这同时也是很多成功商人总结的血的教训。