【话说理财】13、初识债券基金——债券基金（上）
债券基金，简单来说是指主要投资于债券等固定收益资产的基金。
一般来说，债券基金风险很低，收益不算高，但相对稳定，没法“一夜暴富”，好在“细水长流”，按过往历史数据来看，债券类基金的长期平均年化复合收益率大概在4%-6%左右。
债券类基金，比较适合风险承受能力低，想要获取长期稳健回报的投资者。
一、债券基金的分类
债券基金所持有债券的类型，很大程度上决定了一只债券基金的风险收益特征。
1、按照债券的发行主体，可以分为以下三类：
A、政府债券（含国债和地方政府债）：由政府发行，基本可默认无信用风险。
B、金融债券：由银行和非银机构发行的债券，存在一定信用风险。
C、公司（企业）债券：指由非金融行业公司发行的债券，我国因为监管主体的差异，分为企业债和公司债，分别由发改委和证监会审批。
此外，我国还有一类债券叫城投债，是由地方融资平台(即城投公司)发行，承担着为地方政府融资的职能，但不能由政府信用担保，类别上也属于企业债的一种，但实质上是地方债。
2、按照债券包含的风险因素，可以分为以下三类：
A、利率债：包括国债、地方政府债、政策性金融债、央行票据，这类债券信用风险低，价格主要受利率波动的影响，称为利率债。
B、信用债：政府之外主体发行的，包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、资产支持证券、次级债等品种。信用债的价格受利率和信用利差双重影响，但信用风险的影响更大，统称为信用债。通常企业信用恶化，则债券价格下跌。
C、可转债：信用债的一种，在一定条件下可以转换为股票，兼具股性和债性。
整体来看，利率债还本付息均有政府部门背书，信用高，收益率也较为接近无风险利率。
信用债的风险相对要高一些，需要投资人自己去了解和识别潜在风险，因此，其收益率在无风险收益率的基础上增加了风险溢价，溢价程度取决于发债主体的信用。这也很好理解，就像优质的大牌国企央企找银行借钱，银行愿意给低利率也要把钱借出去，因为知道它们不会违约；但是小微企业贷款却始终相对难，并且借款利率也很高，这就是提到信用风险时候发生在我们身边的例子。
二、债券基金的分类
债券基金的持仓不同，其风险收益特征也存在差异，根据风险由低到高可以分为纯债基金（短债基金、中长期债券基金）、混合债券基金（一级债基、二级债基）。
1. 纯债债券基金
按照基金投资债券平均期限的长短，可以分为短期债券基金和中长期债券基金。
短债基金主要投资于货币市场工具，如期限在一年以内的国债、央票等短期无风险债券，这类产品信用风险低，价格波动小，赎回灵活，收益也较低。
中长期债基只投资债券类资产，不投资股票，收益来源主要为利率债做波段取得的资本利得和持有信用债券获取的票息，并可以通过增加杠杆放大收益。
在我印象里，很多小伙伴谈到债券基金，默认指的是这种。
2.非纯债债券基金
可以配置一定比例的股票，一般股票仓位不得超过20％。分为一级债基和二级债基。
一级债基指除了债券投资外，最多可以投资20%基金资产参与一级股票市场的打新或定增。
二级债基指除了债券投资外，可以投资至多20%的基金资产到股票一级或二级市场，因此基金经理还需具备股债间资产配置与股票投资的能力，在投资债券之余捕捉股市上涨机会，二级债的风险收益较纯债基金要高一些。
一般情况不推荐买，除非自己确实有需求。
三、债券基金的收益情况
在理财圈有这么个说法，叫做“牛市买股票，熊市买债券”。
长期来看债券基金平均年复合收益率大概在4%-6%之间，好处就是收益相对稳定，平时也不用太费心打理，选出赚钱的债券基金难度很低。
当然，你也可以眼馋其他啊投资品类的高收益……甚至是暴利，不过嘛，赚钱这事儿始终还是得评估自己能耐，看能否长期赚稳健钱的。
拿最近的例子来说，深圳炒客爆仓。4-5月份，国家发放抗疫旗舰对小微企业的贴息贷款。但是，你也想到了，好好做实业赚辛苦钱哪有炒楼赌博刺激？不少人，跟着看和学了一些套现金加杠杆炒楼的手法，用各种花招破审核，然后走经营贷和抵押贷的路子把国家对小微企业的贴息贷款套出来，然后拿现金加杠杆去炒楼，然后就出现了最近的瓜，炒楼客因国家政策调控压制楼市上涨过快被政策暴击吐血导致爆仓，半辈子财富积累化作飞灰，开始和当初教他们杠杆炒楼的理财服务机构互撕……
四、配置债券基金的理由
A、平衡风险
平衡风险最好的方法就是，降低投资品之间的相关性，这就是所谓的“不把鸡蛋放在一个篮子里”。
而债券基金与股票基金的相关性就很低，甚至表现出负相关性，当我们觉得股票和其他资产太贵的时候，就可以卖出股票基金转而买入债券基金，这时候不仅可以享受债券基金带来的收益，而且还能够降低账户潜在的收益回撤。
B、灵活性兼顾收益
债券基金对资金的要求则没那么高，通常一年左右不用的钱就可以用来投资债券基金，其中短债基金对资金的期限则更短。
灵活性高，兼顾收益，货币基金的灵活性虽然更高的，但是货币基金的收益今年已经比较惨了，特别是在最近一段时间，大部分的货币基金的7日年化收益率甚至都没到2%。