自去年以来市场上就一直流传小米估值千亿，即将上市。

但一直雷声大雨点小，就在今天（5月3日），小米正式向港交所提交上市申请，有望成为港交所允许“同股不同权”公司上市的第一股，以及成为阿里巴巴之后，全球最大的科技企业IPO。

小米赴港上市究竟有哪些看点呢？我们一起来看看吧。

首个尝鲜“同股不同权的公司”

小米在香港上市意义重大。

对港交所来说，就在4月30日，也就是几天前，被视为港交所25年来的最大变革的IPO新规生效，允许双重股权结构公司赴港上市。该政策实施是具有里程碑意义的大事件，港交所的官网，赫然写着五个红色大字：开启新时代。

2014年阿里巴巴上市之时，港交所就曾推出过同股不同权改革的概念文件，向市场咨询意见。可惜咨询总结的结果否决了这一方案，并决定短期内不做进一步探讨。于是阿里巴巴不得不选择远赴美国挂牌敲钟，市值突破4600亿美元（2018/05/01），为港股总市值的10%以上。

港股痛失阿里巴巴，戴上了“全球估值最低市场”帽子，一度不再是一个有吸引力的上市地点。此次小米提交的申请或许能稍微弥补一下之前的遗憾。

而对于小米来说，由于涉及同股不同权制度，CEO雷军等持有的特殊股权，将会采用同股不同权股份的投票权上限，即每股特殊股份相当于10股普通股的投票权。这意味雷军在上市后只须最少持9.1%特殊股权，即可拥有小米的控股权。

小米在上市申请资料中指出，本次不同股权的受益人主要为小米创始人雷军和联合创始人林斌。

所谓“同股不同权”，又称双重股权结构或者AB股结构。不同于“同股同权”公司的一股一票，“同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股；一股一票甚至没有投票权的称为A类股。高投票权股一般由管理层持有。

以下是小米目前的股权架构：

其中只有雷军和林斌两人拥有A类股，雷军持有429518772的A类股和72655923的B类股，林斌持有240000000的A类股和9123361的B类股。小米总股本一共已发行669518772的A类股和1424650311的B类股。

按此计算，通过双重股权架构，雷军的表决权比例约为53.79%，林斌的表决权比例约为29.67%，小米创始团队和公司管理层拥有对公司的控制权。

成为阿里巴巴之后，全球最大的科技企业IPO

小米的估值多少目前市场上并没有定论。

我们从从小米公司的商业模式来看。

通常公司的估值要看净利润，然后乘以行业的市盈率，但互联网公司有所不同。由于互联网公司的消费基数大，增长快，甚至不少公司的净利润还是负值，很难简单的用净利润来计算公司的估值。互联网公司的估值更看中企业的用户数、获客成本、盈利增速，也就是企业的成长性。

从小米的融资历史来看，小米从2010年到2014年先后经历了5轮融资：

◆ 2010年融资4100万美元，估值2.5亿美元；

◆ 2011年~2013年三次融资至少在3亿美元以上，2013年底的估值已经达到了100亿美元；

◆ 2014年，包括向新加坡政府投资公司以及云峰基金等共计融资10亿元人民币，此次估值已经达到了450亿美元。

此次估值坊间传闻可信度较高的说法从600亿美元到1000亿美元不等。目前普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后会短期内市值超过1000亿美元把握很大。

按此计算，小米的市值将超过目前的京东，很有可能超过目前的百度，改写BAT的局面，成为仅次于腾讯和阿里巴巴的第三大国内科技股巨头。截止目前京东的市值在526亿美元，百度的市值在865亿美元。

小米独辟蹊径，紧抓细分市场痛点，以硬件为抓手，提升产品性价比，打造自有产品供应链体系，结合互联网，形成 IoT 生态体系圈，脱离传统的互联网流量创业模式，打造产品型零售企业。

因此除了小米自身的成长性外，小米产业链和生态链公司的投资价值也值得研究。

如果千亿美元估值成真，小米将成为仅次于腾讯、阿里的中国第三大科技股。

留言说说，你眼中的小米是什么样的呢？

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