9.18 行研底稿点评1

行研底稿包括：

-     子公司介绍（画成方框图）

-      通过底稿，公司八九不离十的情况都了解了

-      财务数据：

营收、利润、毛利润增速、净利润增速（注意财务数据的突变，想清楚原因是什么 / 对业务进行进一步拆分，收入和利润增速的驱动力是什么，才能知道公司的利润增加可持续性强不强；若是靠并购增加的利润，那是不是只有这么一年，并表影响，可追溯和不可追溯）

期间费用、期间费用率：分析期间费用率的增速（销售费用还可以作进一步的拆分，片仔癀的销售费用是变化最大的，拆分背后的一个原因；财务费用是负的，什么样的公司财务费用是很明显的，高杠杆，和现金流情况是怎么关联的，这些都要作深入的思考，才能作大概的判断）

归母净利润增长：扣除掉少数股东权益的增长

各周转率

放三表的摘抄

经营数据：分产品（例如肝病用药的产品

                   上游原材料作分析（价格分拆），供需分析，对成本作分析，毛利润作分析

                   药品分三块：中药、西药化学药、西药生物药 （市场竞品的分析）

                   需求分析 - 片仔癀业务条线（保肝护肝等）

中药  -  绝密（2家）、保密（8家）、普通保护（非常多），梳理名单，代表利好还是利空

产业规模

行业结合公司

市场份额不断在提升是为什么

子公司业务介绍

对外投资

Q&A

1. 没有WIND数据不好找

WIND 利润表导出、主营业务、报表导出

同花顺

2. 行业规模测算

不止看肝炎，bottom-up（用药人数，用药量）、拆分治疗用途