【港股打新】-康基医疗-B-医疗器械股又来？

1新股概况 

2操作计划和基本观点 

风险：？？；

机会：国外投行+医疗股，过去两年表现非常好，基石投资者配置很好，近期医药股IPO的表现异常优异；

操作计划：所有账户融资打满；

3港股行业表现 

2018年港交所新政以来，医疗板块一直是市场追捧的热点，首日表现不错。

4公司基本情况 

公司在国内厂商中排名第一，在所有厂商(包括国际和国内厂商)中排名第四，所占市场份额为2.7%。（国内市占率前三均为国际玩家，累计市占率高达61%，公司市占率仅2.7%虽为国产厂商第一，但仍面临国内外竞争对手的激烈竞争。）

公司设计、开发、制造和销售一整套MISIA，这些器械主要用于妇产科、泌尿外科、普外科以及胸外科等外科专科领域。目前在中国注册了41种第一类、13种第二类及8种第叁类医疗器械。公司提供一次性和重复性产品，约86%收入来自一次性产品包括一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳，其余则来自重复性产品。

财报显示：

- 17至19年收入分别为2.47亿人民币、3.53亿人民币、5.03亿人民币；

- 17至19年毛利分别为1.99亿人民币、2.89亿人民币、4.23亿人民币；

- 17至19年纯利分别为1.17亿人民币、1.46亿人民币、2.06亿人民币；

主要客户：

于2017年、2018年及2019年，我们自五大客户（全部为我们的经销商）获得的总销售收入分别为人民币100.9百万元、人民币158.2百万元及人民币212.2百万元，分别占我们总收入的40.8%、44.7%及42.2%。于2017年、2018年及2019年，我们来自最大客户的销售收入分别为人民币59.6百万元、人民币100.4百万元及人民币122.9百万元，分别占我们总收入的24.1%、28.4%及24.4%。

上市资金用途：

-约20%将用于提升产能及加强制造能力；

-约25%将用于为研发活动提供资金；

-约20%将用于投资销售及营销活动；

-约25%将用于为潜在战略投资及收购提供资金；

5其他分析 

1、保荐人：

主保荐人高盛，过去2年保荐了17家机构，首日9家上涨，5家下跌，3平。的保荐人记录尚可；

2、超额配股权：15%，。

3、基石投资者：

7家基石投资者，按照上限定价所占配售份额约40.9%，预计启动回拨50%，基石几乎把国际配售占满了。基石投资者里有投资了康方生物的Lake Bleu Prime。有医疗行业两家知名的投资机构高瓴和OrbiMed，他们两家作为基石投资者的业绩非常亮眼，几乎无一失手。

4、首次公开发售前投资：

公司于16年6月至17年12月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让87.3%至61.6%不等，均不设禁售期。其中前期投资者包括LYFE Capital及TPG。其中TPG是一家全球领先的另类资产公司，成立于1992年，截至2020年3月底在管资产超过790亿美元.LYFE成立于2015年，专注于药品、医疗器械及诊断公司的医疗保健投资，在管资产约12.7亿美元。

5、回拨机制：

香港公开发售2254万股，每手500股，合计45080手，分配情况预计如下表。预计超购倍数100倍以上，中签率15%-20%。

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