衍生品期权之——场内新标的终于降临

“对于场内衍生品期权来说，最近最大的消息就是期盼了数年之久的新标的终于有了消息，将于10月前，大概率9月中旬上市。真的是普大喜奔，让人感激涕零的特大喜讯。

最近拉胯的俄乌战争局势让人跌破眼睛。蛙们从俄乌开打第一天就一直关注着这个重大事件。看着西方这样气急败坏，全力支持乌克兰变成北约代理人直接对抗俄罗斯，秉承着敌人的敌人就是朋友的观点，还是希望俄罗斯能打赢这场战争。尽管国内舆论很大一部分支持乌克兰（特别是某浪），并天天意淫乌克兰打败俄罗斯，很快要打到莫斯科的消息，但有关注真实战报的都知道，之前俄罗斯打得虽然拉胯，但优势明显，基本压着乌方打。

虽然最近有乌军海马斯把俄罗斯后方军需储备等物资炸得没有脾气的负面，但整体攻防还算均衡。结果最近让蛙们错愕的却是乌克兰用几天的时间实施大反击，把俄罗斯用几个月好不容易推进得手的哈尔科夫重新占领回来大部分，俄军给传得丢盔弃甲，死伤无数。当然丢盔弃甲就是真，死伤因为撤得快，基本建制完整。

就在“东方2022”军演中，俄罗斯还蜜汁自信地调动了5万军队参与，却让哈尔科夫空虚成这样，实在看不透。当然就此大传俄罗斯从此失败，并被肢解有些夸张。还是希望大鹅能继续扛下去，尽管一拳难敌四手，大鹅对抗的是世界最强大的军事组织，能多抗一会是一会，也给我们争取更多的时间和空间。

对于这些年，这么频繁的黑天鹅发生，做为散户经常无能为力，眼睁睁看着资产缩水。就是国内有了期权，也因为股票期权标的单一，场外期权、股指期权门槛又太高而望鹅兴叹。现在股票期权终于有了新标的的消息，即将推出的标的，证监会已经明确，是两个中证500ETF和创业板ETF，有了这一个新标的的补充，加上之前的上证50ETF、沪深300ETF标的，共6个ETF标的，基本覆盖了大盘、中盘（还缺个小盘），又覆盖了价值和成长，应对市场黑天鹅的保护能力显著提升了。

看看即将推出的两个标的ETF情况。首先是创业板ETF，这是创业板首个相关的衍生品，也是目前第一个创新成长类个股的风险管理工具。创业板指数很好地反映了成长型创新企业的市场表现，其战略性新兴产业占比和高新技术企业占比均接近9成。

再来看看中证500ETF期权，大家都知道中证500早早就推出了股指期货，但却一直没有期权产品，而这也是首次出现的两个中证500期权产品，这个期权产品将能精准的管理中小市值的股票风险（偏中盘）。中证500指数很好地反映了A股500家中小市值公司的市场表现，其指数行业分布均衡，汇聚了新材料、半导体设备等细分领域龙头。

有了这几个新标的，蛙们欢心鼓舞。对投资者来说，原来买入的股票，想用期权来进行保险策略的保护，却发现一点也不起作用的现象将不复存在；近几年50ETF、沪深300ETF表现拉胯，波动一滩水，想运用期权策略做些差异化的交易都没有好机会的日子也将不复存在。

对于几个差异化较大的标的推出，林蛙首先想到了利用其差异化进行风格轮动交易的策略。首先是沪深300代表价值与创业板代表成长的风格差异，其次是沪深300代表大盘股与中证500代表中盘股（可惜暂时没有中证1000的ETF期权）的风格差异。计划通过一定时间的滚动收益差来确定其极值，通过这个阈值来实现做多一个标的，做空另外一个标的，从而实现在一定对冲的基础上赚取风格轮动的差异化收益。具体策略及阈值已跟小龙蛙探讨，待其用量化模型回测出最佳的数据后再行探讨。

今天就到这了，请大家多多支持“蛙声叫叫一家亲”！