债的理解

• 债的本质
• 债的演化
• 杂题

债的本质

• 责任
• 信用杠杆
• 工具

债务关系的核心是有借有还

债：可以被量化和货币化的责任

解释：

• 借款人的责任有哪些？
  到期收取本金及利息；
  没到期不能收回钱；
  没到期借款人面临资金约束，怎么办？
• 贷款人的责任有哪些？
  到期还钱，并支付一定利息；
  到期不还钱，怎么办？
• 显式金融契约
  具有法律强制力保证实施，明确了还款金额、还款时间、利率水平、违约责任，量化了责任，将责任货币化了

债：一种信用杠杆

债是一种信用杠杆

债：一种帮助人类突破自身资金约束的工具

债的演化

• 隐性债务关系
• 显式债务关系
• 债务机构
• 债券市场

隐性债务关系

• 朋友间的轮流请客
• 红白喜事凑份子
• 亲子关系
  存在的问题有：
• 规模有限，不可能跟陌生人形成债务关系；
• 不具备强制力，违约了没有一个法律规范进行惩罚；
• 不具备流动性，即债务关系的转让；

显式债务关系

首先，具有强制力，解决了隐式债务关系中的强制力问题；
通过签订具有强制力的金融契约，明确债务关系中的责任、权利和义务，比如借款额度、还款期限、利率水平、违约责任等，明确了支持这种契约的法律和行政体系。
其次，依然具有规模有限、缺乏流动性等问题；

债务机构

首先，显示债务关系+资金规模庞大；
其次，依然不具备流动性；

债券及债券市场

• 资金充足
• 强制力
• 流动性

杂题

债与股的区别

债约定了还本付息的时间、金额，是固定收益；
股一般不约定未来收益的多少，企业也不承诺还本付息，投资者只能转让股份，而不能退股，股权的分红随公司的盈利多少而变化；
债权人一般不能参与公司的经营管理活动；
股东可以参加股东大会，参与公司的经营管理决策；

债务关系角度理解金融现象

从借贷行为去理解一切金融现象，银行，资本市场，股票等

• 银行的债务关系
• 资本市场的债务关系
• 股票的债务关系

降低信息不对称性角度理解金融现象