公司研究：中宠股份，领跑国内宠食市场

中宠股份历经 20 年发展，以海外品牌宠物食品代工起家，逐步向自主品牌建设发展，主营业务为宠物零食、罐头及干粮。公司海外业务稳定增长，整体业务受国内市场影响增速较快。预计公司未来将继续扩充宠物食品生产能力，在国内宠物行业蓬勃发展趋势下，发力国内市场，打造自主品牌，不断拓宽优化销售渠道，领跑国内宠食市场。

1、宠物食品赛道增速快空间大， 国产品牌替代有望加速

随着国内经济生活水平的提高、国民人均可支配收入增加、老龄化社会的到来等，国内养宠需求增长，宠物行业市场规模逐年递增。宠物食品作为刚需产品，占比 34%，据艾媒咨询数据显示，2019 年宠物食品市场规模达 1164 亿元。宠物食品在国内养宠观念转变下，中高端需求增加，国内品牌不断探索中高端产品，发力线上渠道，国产品牌热度提升。

2、线上线下渠道全覆盖，销售网络遍布全国

渠道方面，公司销售网络遍布全国，线下渠道方面，公司与沃尔玛、大润发等传统商超渠道合作稳定，通过入股宠物医院新瑞鹏集团布局专业渠道；线上渠道基本覆盖主流电商平台，并设有京东、天猫和苏宁直营店。同时，公司2020 年新募投项目拟设立营销中心及渠道智能化升级，未来将通过大数据分析及时了解客户群体的偏好，为公司制定精准营销提供数据支撑，对目标客户进行精准投放。

3、产品品类齐全，创新能力较强

产品品类方面，公司陆续推出创新性湿粮新品(顽 皮鲜盒 )、双拼与风干系列零食 、烘焙无谷系列干粮。 在8月举行的亚宠展上，公司推出顽皮鲜肉五谷全价冻干粮、顽皮双鲜全价双拼粮两款新品干粮。公司产品品类齐全，新品叠出，体现出较强的产品创新能力。

4、深耕宠食市场，品牌认可度高

品牌营销方面，公司形成以“Wanpy 顽皮”与 “Zeal 真致”为核心，“Dr.Hao”“Happy100”等为辅的品牌矩阵，覆盖中高低端消费者，并通过新媒体营销、综艺冠名、直播带货等新型营销方式扩大品牌营销力。

5、成立产业投资基金，前瞻布局宠物消费链

2020年11月，公司发布公告显示，公司与北京方圆金鼎投资管理有限公司共同成立樟树市众鑫金鼎投资管理中心(有限合伙)，其中公司出资 3430 万元，占 98%股权，为有限合伙人。众鑫金鼎投资重点关注宠物食品、用品、宠物连锁零售等相关行业，积极布局宠物消费产业链，主要投资高成长性的未上市企业的股权、新三板已挂牌企业、股权类基金份额等投资机会。设立产业基金有利于公司进一步扩宽宠物赛道，积极投身于广阔的国内宠物市场，未来公司有望借助横向与纵向的外延式生长进一步抢占食品赛道的市场份额。

6、高级管理员买入公司股票，彰显公司长期发展信心

2020年12月，公司发布公告显示，公司副总经理李震先生以52.88元/股的价格，以自筹资金买入公司股票6000股，占比0.0031%。这也显示了公司高管对公司未来发展前景的坚定信心及对公司长期投资价值的充分认同。