以格雷厄母为向导，你必成为聪明的投资者

    《聪明的投资者》在股市上一直被奉为“股票投资圣经”，是一本证券投资实务领域的世界级的经典著作。对于个人投资者，它不光教会大家如何投资，更教大家在股市里如何考验自己的人性。

    本书开篇讲到“投资”和“投机”的区别。投机等同于赌博，不能把投机和投资混为一谈。

    对于那些只关心资金安全同时又想不花太多时间和精力的防御型投资者，格雷厄姆给出了四大选股原则：

1.适当分散投资，持有10到30只的不同股票；

2.选大型的、知名的、在财务上稳健的企业；

3.股息持续发放20年以上；

4.市盈率控制在25倍以内。

    所以防御型投资者要学会控制风险，在保证本金安全的前提下获得适当收益，保持良好的投资习惯。

    对于那些期望自己取得比防御型或被动型投资者更好的收益的激进型投资者，格雷厄姆给出了三大选股原则：

1.购买相对不受市场追捧的大公司股票；

2. 购买廉价的证券，既包括售价于面值的低债券和优先股，也包括普通股；

3.特殊情况或“破产债争务重组”股票套利。

    所以对于激进型的投资者需要花费大量时间和精力，选择比一般证券更加稳健可靠而且潜在回报更有吸引力的证券。

    不管是防御型投资者还是激进型投资者，在挑选债券和优先投时，“安全边际”是非常重要的。安全边际，就是在你的血汗钱与你的失算、出错、厄运和经济与市场本身的风云诡谲之间搭起缓冲区域。有了足够的安全边际，我们就不用预测未来是涨是跌了。因为价格围绕价值上下波动，或者说均值回归，总有一天会涨回来的。

    以格雷厄母为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。

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