九期第4-5课 现金流量3大指标

开始财报五大数字力指标学习之一： 现金流量=比气长，越长越好！

在这个模块中，包含三个指标，分别是：
1、现金占总资产比率； 70%
2、平均收现天数； 15%
3、100/100/10。 15%

一、现金占总资产比例

（一）概念

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1、分子：

（1）货币资金：

百度释义：货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金，按其形态和用途不同可分为包括库存现金、银行存款和其他货币资金

“货币资金”大白话可以对比理解成个人“手上的钱”，包括钱包里的现金，银行的活期以及各种宝宝们（余额宝之类）里马上能提现的钱，它们最大的特点就是“流动性强”。

公司层面：货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目。说白了 ，就是钱！不管是放在银行里还是公司里，都是企业的货币资金——手上的现金！

（2）交易性金融资产：
“交易性金融资产”可以认为是“短期投资”。因为它们的特点是：
a、短期性;
b、具有活跃市场；
c、持有期间不计提资产减值损失。
比如短期的股票、债券、基金等。

需要说明的是：“交易性金融资产”并不是所有财务报表的必要项目，有的公司有这一项，有的公司没有，具体看财报。

2、分母：总资产。
总资产即资产总计，包括“流动资产”和“长期资产”两部分。
流动资产变现能力较强。一家公司最重要的“流动资产”主要有三个：现金、应收账款和存货。
长期资产变现能力较差，短期内不太方便流动，主要包括长期投资、厂房、设备、土地等。

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现金是流动性最高的资产，它是公司的血液。特别是在景气不好的时候。
手里握有现金，任何时候都可以买到任何资产。
对于一家公司来说，现金占总资产比率不能太低，个人也一样，手里要留有足够的现金。经历过金融危机的公司都能体会到“现金为王”的重要性，在不景气的时候，活着最重要。

（二）指标判断标准：

“现金占总资产比率”的判断标准没有绝对的答案。但MJ老师经过多年经验总结，认为：
这个指标至少>10%。
如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标最好>25%。
（“总资产周转率”指标后面会专门讲述，这里先知道这两个指标是联动的，需要一起看）。

二、平均收现天数

可以通过这个指标，看这家公司是不是收现金的公司。

（一）概念

1.应收账款周转率：
公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成。一家公司最重要的“流动资产”主要有：现金，应收账款（客户欠的钱），存货。

“应收账款”在公司的“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司资金的使用效率就能大幅提高。

拿个人生活经验来说，“应收账款”类似于你借给朋友的钱。现在一般“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！如果能及时收回外面欠款，我们用于投资的钱是不是会灵活一些，如果收不回来，那就是呆账！

在公司层面，应收账款除了反映公司资金的使用效率，还反映出了企业和它下游购买方的关系：

有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“亲，你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再结算”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”科目。

公司的资产，比如施工单位厂家的吊车，一年能出租多少次，肯定是越多越好，发挥出这项资产的使用效率。“应收账款”也一样，它是每个公司重要的流动资产之一。衡量这个资产一年能为公司做几趟生意，我们用“应收账款周转率”表示，同样是越多趟越好，次数越多，说明它周转的越快。

2、平均收现天数：

理解了应收账款，再看“平均收现天数”就容易多了。“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，公式是：

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可以理解成“应收账款这个资产出去做生意，平均需要多少天能收回现金”。（吊车出租出去，多少时间能收回现金，一样的道理）
假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计（这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。）360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。
知道了上面的“应收账款周转率”和“平均收现天数”，大家想一下流动资产中的下一个“存货”，如果用360/存货周转率，得到的是什么呢？

（二）计算

下面一起计算一下“应收账款周转率”和“平均收现天数”两项指标，通过公式和计算实例，一起加深对指标的理解。

应收账款周转率公式如下：

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公式中的“期初=上期期末”，比如我们要计算2017年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2016年的该项数据，“期末应收账款”采是2017年的该项数据。

分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平，因为很多行业有旺季和淡季之分，取平均水平比较客观。

（三）指标判断标准

MJ老师总结：
（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。