告别高增长！净利润暴跌93%，全球CIS龙头为何突然翻车？

2023年全球消费电子寒冬持续，让多家ODM、上游供应商的业绩再次“爆雷”，其中就包括全球CMOS 图像传感器龙头—韦尔股份。

2023年上半年，韦尔股份实现营收88.58亿元，同比下降19.99%；归母净利润1.53亿元，同比下降93.25%；扣非净利润亏损7896万元，同比由盈转亏。而在2022年，其业绩已经经过了一轮大幅下挫。

2019年，韦尔股份以152亿元的价格成功收购全球第三大CMOS图像传感器（简称CIS）供应厂商北京豪威（原美国著名半导体公司美国豪威），一跃成为全球CIS龙头，仅次于索尼和三星。

至此CMOS图像传感器也成为韦尔股份的核心业务，2022年仅CMOS图像传感器产品收入占比就超过了六成。

在经历了三年的高速增长后，这家全球巨头为何突然“翻车”了？

营收净利润双降，业务全线下滑

2019年，韦尔股份连续收购了北京豪威科技和另一家CIS设计公司思比科，主营业务增加 CMOS图像传感器芯片，形成了新的利润增长点，迎来了一波高速增长。

同时，韦尔股份也从原来半导体分销公司摇身变成了高科技技术型企业。

2019年，韦尔股份实现营业总收入136.32 亿元，较2018年增加343.93%，实现净利润4.66 亿元，同比增长221.14%；而在接下来的2020年和2021年，其净利润增幅分别高达181%和65%。

尤其是北京豪威的手机客户涵盖华为、小米、OPPO、VIVO等几大头部国产手机品牌，也充分享受了智能手机行业的红利。

但2022年开始，情况急转而下。韦尔股份不仅出现营收净利润连续双降，各大板块业务也纷纷连续下滑。

根据财报显示，韦尔股份的主要业务为半导体设计，今年上半年半导体设计业务收入73.9亿元，占主营业务收入的比例83.69%，较上年同期同比减少18.84%。

分产品结构来看，韦尔股份的半导体产品设计业务主要由图像传感器解决方案（占比约70.4%）、触控与显示解决方案（占比约7.48%）和模拟解决方案（占比约5.82%）三大业务板块构成。

今年上半年，最主力的图像传感器业务实现营业收入62.16亿元，较上年减少14.82%；触控与显示解决方案业务实现营业收入6.60亿元，较上年减少44.40%；模拟解决方案实现营业收入5.14亿元，较上年减少17.17%。

2022年，其实现总营业收入200.78亿元，同比下滑16.70%；实现净利润9.9亿元，同比大幅下滑77.88%，同时上述三大业务的营业收入较2021年下滑幅度分别为19.64%、25.08% 和9.78%。

其在财报中多次表示，以智能手机、笔记本电脑为代表的消费电子场整体表现低迷，终端市场需求不及预期，产品销售价格承压，导致公司营收和毛利率较去年同期均有所下降。

尤其是主力产品图像传感器的最大应用领域就是智能手机为代表的消费电子市场，2022年全球CMOS 图像传感器市场出现了十多年来的首次下滑，这直接影响了这家全球龙头供应商。

例如，2022年图像传感器业务来源于智能手机市场的收入同比2021年大幅减少44.40%。并且另一大业务触控与显示解决方案同样与智能手机行业高度相关，去年该板块的营业收入同比2021年减少25.08%。

这也从另外两大国产CMOS 图像传感器龙头格科微和思特威的业绩表现可见一斑。

2023年上半年，格科微实现营业收入19.52亿元，同比减少40.75%；净利润更是同比由盈转亏，净亏损2282.97万元；在2022年其营收与净利润也是双双下滑，其中净利润同比减少65.13%。

另一大国产CIS龙头企业思特威在今年上半年同样由盈转亏，净利润亏损6633.89万。2022年思特威的净利润同样亏损7761.07万。

可以说，在以智能手机为代表的消费电子市场天花板已限的当前，对于各大已经出现亏损的供应链企业来说，拓展新应用赛道，打造新的利润增长曲线，显然是迫在眉睫。

汽车CIS能否成为第二曲线？

随着智能汽车单车搭载摄像头数量的增加，汽车级已经成为仅次于手机行业的第二大CMOS 图像传感器应用领域。

高工智能汽车研究院监测数据显示，2023年1-6月中国市场（不含进出口）乘用车领域搭载前向ADAS摄像头、全景环视系统、舱内摄像头市场均保持了快速增长。

并且不同于此前汽车图像传感器业务主要来自于倒车、行车记录仪、全景环视以及低阶辅助驾驶；近年来，高像素（5MP、8MP）、高阶行车以及舱内人机交互等更多应用，催生更多需求和市场机会。

根据公开资料显示，目前全球车载CIS领域的头部玩家主要是安森美、豪威和索尼，汽车安森美是车载领域最大供应商，车载图像传感器市场份额超60%；排名第二的是豪威科技，占据超过20%市场份额。

豪威科技CMOS图像传感器主要应用于后视、ADAS、DMS、仪表盘摄像头、后视和全景影像等。依托北京豪威在汽车领域的优势，韦尔股份的汽车电子业绩显示出了不错的增长势头。

2023年上半年，韦尔股份图像传感器业务来源于汽车市场的收入从2022上半年16.02亿元提升至19.04亿元，同比增长18.87%，在总营业收入的占比大约21.5%。

在2022年，图像传感器业务来源于汽车市场的收入为23.21亿元，同比增长56.55%，占全年总营业收入的11.56%。

从业务结构占比来看，韦尔股份仅凭借汽车CIS业务的一己之力，在短期内很难拯救整个消费电子板块的颓势。并且目前就断言汽车CIS将成为韦尔股份利润第二增长曲线似乎也为时过早。

另一方面，从市场层面来看，越来越多的竞争者正在加入到汽车CIS领域。

排名第三的索尼凭借技术实力在中高端市场竞争力不可小觑，国际上还有三星、意法半导体也纷纷入局。

在国内市场，包括思特威、比亚迪半导体、格科微等本土企业的CIS产品也快速分食市场份额，在倒车影像、行车记录仪、车载环视及后视摄像头、驾驶员监测摄像头等领域的业务收入也在同步大幅增长，并且已经拓展到高阶ADAS领域。

例如思特威的财报透露，其车载CIS产品已经在比亚迪、一汽、上汽、东风日产、长城、零跑、岚图等车企项目中量产。

2022年底，思特威发布了800万像素车规级图像传感器新品SC850AT，成为业内少数有能力满足高阶智能驾驶对于图像传感器高像素需求的公司之一。

以上，无疑也将对豪威科技的汽车CIS业务带来不小的竞争压力。

此前，豪威科技CIS芯片当前主要用于欧美汽车品牌，而面对快速爆发的中国新能源与智能化汽车市场，对本土传统汽车品牌及造车新势力开拓也需要加快一步。

并且当前整个中国智能汽车产业从上自下均面临着大幅降本的压力，随着竞争加剧，同样也会对包括车载CIS在内的汽车电子产业链带来明显影响。

从行业分析来看，消费电子行业颓势短期内难以改观，而对韦尔股份来说，汽车CIS业务想要在短期内凭借一己之力，拯救其净利润下滑近九成的危局，依旧存在较大压力。