从美国禁令传闻，看中国下半年的房市

      美国媒体近日爆出华盛顿正在酝酿对所有中国共产党员及其家属实施限制,禁止去美国旅行。这道禁令可能影响至少五分之一中国人。   

      不管禁令传闻后续如何演变，我们不难看出美国政府的主要动机，无非是为了自救。为何这样说？其逻辑其实很清晰：各国货币作为度量价格的工具、购买货物的媒介、保存财富的手段，其一国货币供应量在国际贸易间的优劣，通过各国货币维持某一汇率兑换作为传导机制将最终影响经济复苏的效果。 

        1、美国因为疫情，增发2万亿美元刺激经济，后续美国政府为了经济更好复苏还计划再注入2.3万亿美元，其目的就是不计代价透支未来以渡过现在的难关。而其货币增发的效果好坏取决于主要贸易各国帮与不帮他？具体反映在美国主要合作伙伴的贸易及汇率管控政策，我国作为美国贸易的主要合作国也将被迫应对，应对的策略无非三种：

      A.上策：适度增发货币及抛售美债对冲，不惹恼美国，不留后患；

    B.中策：动作同上，不惹恼美国，但留后患；

      C.下策：少量增发货币，吃哑巴亏。 

      2、中国应对：

      A.今年上半年GDP同比下降1.6%。2020年6月末，中国广义货币供应量（M2）余额同比增长了11.1%，人民币的贷款余额同比增长13.2%（同比多增2.42万亿）。

      B.6月末国家外汇储备余额是3.11万亿美元(比2019年底增长了约44亿美元)，6月末人民币汇率是1美元兑7.0795元人民币（2019年人民币平均汇率为1美元兑6.8985元人民币）。

          C.今年上半年中美贸易顺差约8517亿人民币（粗略按1:7换算），大约是1217亿美元。上半年中国减持美债约2000亿美元。

        从以上三组数据可以看出，在应对美国大量增发货币的情况下，我国通过减持美债及人民币贬值，不但化解了美国货币通胀有可能传导到中国的风险，还可通过中国公民赴美消费获得汇率贬值的红利，这对于美国可谓是雪上加霜。（举例：如赴美旅游购物，今年6月末比2019年，中国公民在美每花出去1万美元，可以节省181美元）。

        3、下半年国内M2的增幅将直接决定房市行情。7月1日，中国人民银行官网发布了今年第5号工作论文《金融结构、经济效率与M2/GDP 的关系——基于跨国面板数据的实证研究》，工作论文最后指出，未来我国M2/GDP也将趋向收敛。论文还提出，应保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配。

        4、1-6月，全国房屋新开工面积比销售面积多28132万M2。商品房销售面积同比下降8.4%，销售额下降5.4%。6月末商品房待售面积51081万M2。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅回落，二三线城市涨幅略有扩大。

        5、透过有代表性的行业迹象，可多少窥视行业未来走向。近期的三个行业案例值得关注：恒大抛售1000亿货值的商业、泰禾债券违约、中国代建第一股（绿城管理）香港上市。至少说明三点：A.不管你企业规模多大，还是要做你最擅长的那一块。住宅、商业、文旅、产业地产等所有细分品类，一家企业很难都到优秀程度。B.房企靠大量借贷疯狂扩张的时代已宣告落幕。C.光靠规模效应很难取胜，而‘为更多人造更多好房子’、真正专注于产品品质的房企将会逐渐在市场竞争中胜出。

      因此，预计下半年房市趋于平稳，全国整体销量和价格如能维持在个位数增长，应是政府、社会、开发商及消费者皆大欢喜的局面。而“好房子会说话”，也许是下半年市场销售的一大亮点。