读书笔记之《安全边际（中文完整版）》

《安全边际（中文完整版）》

作者：赛思.卡拉曼

导言

 

第一章 投资者哪里最易出错

1报机名和失败的段资苗

2.与投资者对立的华尔有本质

3.机构表现竞赛：客户是输家

4价值错觉: 20世纪80年代对垃圾债务的迷失和错误现念

 

第二章 价值投资哲学

5.明确你的投资目际

6.价值投资，安全边际的重史性

7价值投资暂学起源

8.企业评估艺术

 

第三章 价值投资过程

9.投资研究:找到诱人的挑战

10.价值投资者的机会所在。催化剂、市场无效和机构限制

11.投资储蓄机构转制

12、投资理财陷入困境和破产的证券

13，投资组合管理和交易

14.个人投资者的投资替代品

 

部分内容：

价值投资知易行难

 

价值投资需要做许多艰苦的工作，非同一般的严格纪律和长期投资的视角。

 

投资人最大的敌人就是自己。

 

巴菲特曾经说过：价值投资不是一个在一段时间里让人逐渐学习和采纳的理念，要么你立即领会和马上付诸实施，要么永远也无法真正学会。

 

马克吐温说过：一个人的一生在情况下不应该投机，当他输不起的时候，当他输得起的时候。

 

股票投资者至少期望下面三个方式获利：企业营运所产生的自由现金流，这将反映在更高的股利和分配的股息上；其他投资者愿意以更高的比率（市净率或市盈率）来购买股票，这反映在更高的股价上；或通过缩小股票价格与企业价值之间的差距。

 

如果投资者始终以价值和价格作为判断的依据，而不是仅仅是价格，那么投资者就具备了价值投资的基本素质。

 

投资者不应只将注意力放在当期持有的投资是否被低估上，还应包括“为什么”被低估。

 

真正的安全边际只有在极少数时期才会出现。大多数时候，价值投资者必须面临尴尬的境地：“被迫提升”安全边际“的要求标准，或者转向为趋势投资者。

 

投资者应该时刻牢记一条——最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报！对于投资而言，晚上睡个安稳觉，比什么都重要！

 

拉卡曼认为，价值投资从本质上看，就是逆向投资。他指出，不受欢迎的证券可能被低估，而深受欢迎的股票几乎永远不会被低估。

 

价值投资就是买入后承受阵痛。

 

信息通常遵循80/20原则：最初80%的信息可以在最初所花的20%时间内获得。高不确定性经常伴随着低价格。但是当不确定性逐步消除的时候，价格可能也已经涨上去了。