重新学习财报的研读

学习肖星老师的《财务分析与决策》课程，知道公司进行三项经济活动：经营、投资和融资。

经营：以生产企业为例，经营是一个过程：用钱买回原材料，进行生产，卖出产品赚钱，可以看出，这是一个从现金到产品再变回现金的过程，如果赚钱，企业的现金就不断增加，如果亏损，现金就不断减少，如果资金链断裂，企业将无法生存。

融资：一家企业要开始经营，首先需要有钱，钱从哪里来呢，就是融资得来的。融资可以通过借钱，或者让股东投资；借钱称为债务性融资，需要支付利息，利息是约定的，到了期限是必须还钱的，借钱给你的一般不参与你的企业经营；股权投资，就是出让公司的所有权，股东利用现金获得企业的等比例的所有权，通过分享企业的利润来获得收益，这中途径获得的钱不需要支付利息，但如果出资人的出资数量够多，有可能参与控制企业的经营与决策。

投资：企业的投资有购买资产或者直接投资其他公司等方式，建造厂房、购买设备属于投资的一种，看到值得投资的公司，购买其股票也是属于一种投资。前面的投资属于直接投入到生产中，后面的投资没有投入到企业的生产中。

现在A股市场大多数散户不具备专业投资知识，都是想着一夜暴富，希望每天都买到涨停板的股票，希望一年内本金就可以翻倍甚至翻几倍，这简直是赌博。但股神巴菲特奉行的是价值投资，他可以从公司的财报中解读出一家公司的经营状况，从而进行长期投资，从而获得稳定的收益。他非常喜欢看财报，从一份财报中可以看出一家公司的经营状况。

从1965年到2014年，在这50年间，巴菲特公司的年化收益率是21.97%，四舍五入且当是22%，这个数字可能在A股很多投资者看来不以为然，让我们来计算一下复利得到的收益。假设你手头有10万元，当年买了伯克希尔哈撒韦公司的股票，那么你第一年可以得到2.2万元的分红，但你没有将分红取出来，而是继续投入到公司中，那么大概3年半以后，你的资产就会翻倍，变成20万元，再3年半后，变成40万元，再3年半后，变成80万元，也就是大概10年半的时间，你的资产翻了8倍；如果连续投资20年，你的资产将会变成533万元，是不是一个惊人的数字？所以复利效应是很惊人的

巴菲特买可口可乐股票的例子可以值得我们学习，他大概在1988-1989年间买入可口可乐股票，然后一直持有，在10年期间赚了大概10倍的收益，一直到现在为止还长期持有。

巴菲特的投资理念看起来很简单，从财报可以看出，可口可乐公司可以长期稳定的赚钱，它的配方是别人无法复制的；可口可乐无需投入太多的研发资金，只需要维持旧的产品质量就可以了，最多偶尔研发一些新产品；除了建设新的生产基地以外，它的设备也不需要经常更新，当然还有其他的一些因素，让巴菲特作出了投资可口可乐公司的决定并长期持有。

我从A股中发现海天味业、伊利股份这些上市公司都有很好的盈利能力，在国内也是龙头，应该很值得购买。但是不是就马上就买进呢，不是的，因为还要去分析他们的价格是否值得买，如果价格太高了，那么资金投入获得的收益比就不划算——巴菲特当年买入可口可乐时也是趁股灾低价时才大举买入的。目前我还没学到如何分析一家公司的股价是否合适买，希望以后可以进一步向巴菲特学习，成为投资的高手。