人事代理行业 &薪酬福利外包市场：老树发新芽，数字 化转型提质增效

人事代理行业 &薪酬福利外包市场：老树发新芽，数字 化转型提质增效

2.3.1 人事代理为现金牛业务，老树发新芽，薪酬福利业务拓展二次 收入
**人事代理业务主要为客户代理内部员工部分管理职能，是人事管理的核心业 务。**用工单位 面临各地人事政策不完全统一、人力资源部门用人编制不足等困难， 通过将 大量事务性、重复性、操作性工作 外包给第三方人事代理机构，有助于集约 高效地 完成人事管理相关工作 ，减轻人事部门负担，降低企业管理成本，利于企业 专注于核心业务，提升核心竞争力
。 人事代理服务范围： 员工社保公积金代理、在职人事管理 服务、 入离职管理服 务、劳动关系管理 服务等，人服公司 按人按月收取服务费 ，服务费根据客户实际服 务内容难度、服务规模、服务可持续性、市场竞争情况、人员分布情况等确定 。
人事代理业务起源于改革开放时期，创立初期由国资背景人服机构率先试水， 发展至今存在一定程度的国企垄断，是传统国企的现金牛业务。 改革开放后，用工 制度由统一调配走向市场化、多元化，大批新兴企业出现，人事代理服务应运而起。
人事代 理服务创立初期，为鼓励人才向当时蓬勃发展的乡镇或边远贫困地区流动，
1988 年人 事部 等联合下发 《关于加强流动人员人事档案管理
工作的通知》 ，其中 明确规定流动人员档案管理统一由 指定的国资背景机构 负责 ，如外服控股、北京外企 (FESCO)、中智等。近年来，人事代理服务对象逐步扩大到高等院校、国企事业 单位等各类机构单位，人事代理进一步
向标准化、规范化发展完善。从贡献的毛利来看， 2021 年人事管理业务贡献了北京外企、外服控股 50.43% 、 54.21% 。

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图 71 :2021 年北京外企主营业务毛利占比 图 72 :2021 年外服控股主营业务毛利占比
人事管理服务 薪酬福利服务 人事管理服务 人才派遣服务 业务外包服务 招聘及灵活用工服务 薪酬福利服务 招聘及灵活用工服务 其他服务 业务外包服务 其他业务

4.91% 3.63%
26.07%
50.43%
14.95% 资料来源： Wind ，民生证券研究院
9.16% 1.06%
2.91%
26.82% 54.21%
5.83% 资料来源： Wind ，民生证券研究院

图 73 :人事代理行业进入成熟期

资料来源：民生证券研究院
整理老树发新芽，薪酬福利外包业务进一步协同人事代理业务，深入挖掘客户价值。 薪酬福利外包：包含薪水管理服务、健康管理服务以及商业福利服务三大业务。
1）薪水管理服务： 向客户提供包括 HR SaaS 等软件系统应用、薪酬流程服 务外包、考勤管理、工资计算与发放、个税缴纳、个税咨询、财税外包等在内的全 流程薪税管理和咨询服务 ；
2）健康管理服务 ：客户将员工健康管理委托给人力资源
服务机构提供相关服 务，人力资源服务机构通过对客户员工健康危险因素进行分析和评估，提供健康管 理方案，并根据服务项目和服务标准，自行组织人员或与外部合作伙伴合作完成业 务，客户以业务完成量与人力资源服务机构进行结算的服务方式。3）商业福利服务： 客户将部分或全部与员工福利相关的工作，委托给人力资 源服务机构所属的专业化公司，该专业化公司 根据客户的需求，完成福利调研规划、 福利计划方案制定、福利商品或服务的采购组织、福利发放及满意度调研等一系列 工作，客户以福利产品提供的数量以及配套服务的情况与人力资源所属的专业化
公司进行结算的服务方式。
从毛利率来看，我们根据北京城乡和外服控股的数据，可以得到人事代理业务
毛利率约 70%-80%，薪酬福利外包业务毛利率为 30%-40%。
图 74 :北京外企 &外服控股人事管理业务毛利率水平 图 75 :北京外企 &外服控股薪酬福利外包毛利率水平
上海外服 北京外企 上海外服 北京外企
100% 40% 80% 20% 60% 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021
资料来源： Wind ，民生证券研究院 资料来源： Wind ，民生证券研究院
2.3.2 早期牌照属性较强下国企占优，法规更迭频繁、纳税体系复杂 下市场空间大
历经四十余年发展，人事代理行业及薪酬福利外包市场规模 2021 年预计达 1170 亿元。 近年来，人事代理及薪酬外包市场规模维持稳健增长。据灼识咨询，
2019 年行业市场规模为 988 亿元， 2021 年预计为 1170 亿元，其中 2016 -2021 年 CAGR 为 13.25% ，低于灵活用工 44.09% /猎头 21.08%/ 在线招聘 24.23% 。
图 76 :人事代理服务 &薪酬福利外包市场规模及增速
人事代理及薪酬福利外包（亿元） yoy
2000 1794 20%
1538
1500 1170 1340
988 1036
1000 845
733
554 628
500
0 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E
资料来源：灼识咨询，民生证券研究院
创立初期人事代理业务即具备一定的牌照垄断性质，头部企业以国企为主，
2019 年 CR5 约 14%。 外服控股、北京外企 (FESCO)、中智等有限几家国资旗下
人力资源服务企业凭借先发优势及规模优势，建立深厚品牌壁垒，搭建全国性服务 网络，在人事代理市场居于主导地位。 2019 年来看，国内服务人数排名前五的人 事代理及薪酬福利外包商总共占市场份额约 14% 。
图 77 :国内人事代理与薪酬服务市场 CR5 为 14%
前五服务商 其他
14%
86%
资料来源：灼识咨询，民生证券研究院
图 78 :中国人事代理及薪酬福利主要外包服务商

资料来源：灼识咨询，民生证券研究院整理
政策监管环境趋严、法规更迭频繁，抬高企业合规门槛。 企业现在正在面对日 益复杂的政策监管环境，且通常缺乏及时适应不断变化的法规的能力，尤其是与社 保薪资相关的合规性条款。缴费基数、社保缴纳比例和税率都会定期调整，并且中 国各城市之间指标会有所不同。此外，根据正在进行的社保改革，社保缴费现在由 地方税务局统一收取，意味着企业应依法缴纳社保，否则可能会面临法律风险。因 此，企业必须准确计算所得税和社保，并留意不断变化的法规。
人事代理及薪酬福利外包服务商具备专业的知识，能够提供具有性价比的解

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决方案，并且可以帮助企业减少与 违规有关的风险。 因此，鉴于中国政策环境日益 复杂，目前越来越多的企业愿意将其内部人事及薪酬福利管理工作外包，以避免潜 在的雇佣风险。
图 79 :纳税体系日益复杂，提高企业合规要求

资料来源：灼识咨询，民生证券研究院整理
2.3.3 数字化助力提质增效 高附加值一体化解决方案驱动行业成长
云计算、大数据等数字化手段助力服务商提质增效。 云计算、 大数据 等数字化 手段助力中国人力资源行业起步较晚，于 1990 年代开始发展， 2004 年开始进入 软件集成阶段。此后，由于企业合规日益复杂，人事代理及薪酬福利外包的需求提 升，服务商大批涌现。而云计算和大数据等新兴技术的出现推动了该市场迅速发展， 使服务商能够以更低的成本提供更便捷、准确和高效的服务。
对于人事代理及薪酬福利外包服务提供商而言，将创新技术应用于社保、人事 信息管理和合同记录管理等业务可以帮助减少大量的人工工作，实现将分散独立 的信息集成到一个系统中并自动计算社保薪酬，帮助员工在不受时间和地点限制 的情况下访问信息， 确保支付计算的准确性和透明度，并提高内部运营效率。同时， 这种职能功能的数字化使服务提供商能够实现业务扩展，更加专注于市场开发地 同时而不会因为雇用额外服务人员而产生额外费用。
图 80 :数字化助力人事代理 &薪酬福利外包业务降本增效

资料来源：灼识咨询，民生证券研究院整理
技术加持叠加需求迸发，人事代理及薪酬福利外包业务进击高附加值方向。 人事代理及薪酬福利外包服务商提供的业务正从基础的在职人事管理、社保代缴、 薪酬计算与发放业务延伸至高附加值的一体化的人事代理及薪酬福利外包定制化 服务，涵盖数据报告、薪酬精算、人事及薪酬咨询等新兴业务，可帮助企业吸引、 激励、留存员工，同时为企业及时调整薪酬社保水平以适应市场水平提供重要的数 据参考依据，服务附加价值的提升将促进企业需求，并拓展人事代理及薪酬福利外 包服务商的收入来源。
图 81 :技术加持下，企业提供高附加值一体化人事代理及薪酬福利外包解决方案

资料来源：灼识咨询，民生证券研究院整理

参考资料

DB 52-T 1123-2016 贵州省 政府数据 数据分类分级指南

友情链接

GB-T 20279-2015 信息安全技术 网络和终端隔离产权安全技术要求