康师傅控股2019

财务数据

营业收入 619.78亿，2015~2019翻了6.8倍

销售成本 422.18亿

毛利197.59亿，毛利率31.88%

分销成本132.58 亿，占营业收入的21.39%

净利 37.18亿，净利率6.01%，2015~2019翻了10倍

经营活动现金净额 78.31亿

ROE 16.13%

现金 177.39亿

存货 34.45亿

应收+预付 45.21亿，应付+预收 202.48亿

负债 123.74亿，实际负债率 21.34%

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业务

国内主要竞争对手为统一，体量是统一的3倍

方便面、食品营业收入占比41%、57%

方便面毛利率29.01%

食品毛利率33.69%

方便面，销量市占43.3%，销售市占46.6%，市场第一。主要方向高端方便面，业绩稳定但成长有限

即饮茶销量市占45.7%，市场第一；果汁销量，销量市占15.9%，市场第二；包装水销量市占5.4%；即饮咖啡销量市占17.6%，市场第二；百事碳酸饮料销量市占32.9%，市场第二

方便面：康师傅、速达面馆

即饮茶：冰红茶、冰绿茶、绿茶、茉莉清茶、柠檬茶、冰糖雪梨、蜂蜜柚子、酸梅汤

果汁：果缤纷、纯果乐100%

包装水：康师傅、纯水乐、涵养泉

碳酸饮料：代工百事可乐、美年达、七喜

咖啡饮料&功能饮料&乳酸菌饮料：星巴克、贝纳颂咖啡、佳得乐、味全

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估值

20201115 每股13.70港元

市值770.54亿

PE 20.69

PB 3.69

股息率 4.82%

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总结

非常非常优秀，值得拥有