《证券分析-上》阅读笔记11

这篇写《证券分析》上册第374-406页，24-26章阅读笔记。

1、什么是摊薄？为什么要反摊薄？

公司股票数量增加，而资产与盈利能力没有相应增加，这时候，普通股的价值就被摊薄了。摊薄一般发生在股票分拆、发放股票股息、低价发放配股权以及低价发行股票以获取资产或服务融资等情况下。

反摊薄，是为了保护“可转换证券”持有者的利益。

2、什么是认股权证？什么是对冲？

认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。 它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。（百度百科）

所谓对冲就是操作者买入可转换证券，然后以接近平价的价格水平卖空相应的普通股。如果市场的涨势得以持续，投资者可以转换优先证券，并以轻微的损失结束交易损失，包括原来的价差以及持有费用，但是如果市场严重下挫，投资者可以反向操作，通过卖出优先证券并买入普通股来获取丰厚的收益。

3、第395页，如果决定投机，应该选择彻底的投机媒介，如何理解？

就是不要搞混了，以至于忘了边界，或在边界两边游离。这里说要选择的所谓彻底的投机媒介，是指低价债券和优先股。