组合因子分析 —— F-Score因子

1、因子概述

Piotroski（2000） 使用三大类9个指标来衡量一家公司的好坏，分数高说明这家公司盈利能力强、财务状况好、经营效率高，整体比较健康，反之，分数低表明公司盈利能力弱、财务状态差、经营效率低下。他虽然用的是美国市场的数据，但是在中国市场，这套打分体系也有一定的区分度。

fscore

2、因子选择与处理

1、以每年的5月1日、9月1日、11月1日为调仓日，对所有股票进行 F-Score打分。所有股票各自获得一个 F-Score 分数，然后按 [0, 3]、[4, 6]、[7, 8] 分成低（group1）、中（group2）、高（group3）3组。（因为数据源的原因，“股票是否增发”这一项暂不打分，则最高分就是8分）
2、按市值加权计算每个组合的收益率。
3、分组时去掉ST、停牌、上市时间不到半年的股票。
4、不考虑交易成本和损耗。
5、数据从本地数据库中获取。

3、分析结果

累计净值曲线

月收益率

4、小结

1）F-Score 分组有一定区分度。
2）但是仍然分得很粗，不宜作为组合筛选的核心因子，但是可以作为粗选因子。