可转债套利及投资机会分析（干货）

今天我们来聊聊可转债的另一个套利机会及目前的转债投资机会分析！

套利的全称叫无风险套利，不管是投资还是投机根本就没有无风险一说，只不过经过我们的细致、缜密、专业的分析觉得风险发生的几率会比较低而已。之前的文章介绍过几种不同情况下，可转债的套利机会，前提都得是在充分了解可转债的规则前提下才有可能实现。今天介绍的这个机会当然也得是充分了解规则的人才有可能参与。

假如A股票当日由于利好无量一字板涨停，刚好这个公司也有可转债发行，如果这时候可转债的涨幅不大，在正股无法买入成交的前提下，可以买入可转债。这里我们就得需要讲到规则了，假如可转债的溢价率特别高超过了30%以上，那么的确会有可能在正股涨的情况下而可转债涨幅微乎其微，因为这时候可转债债券属性比较强。如果这个涨停的股票发行的可转债溢价率不高、股性活跃且在转股期内，就可以考虑果断买入了。当然如果能在面值以下那就更好的，这种机会可遇而不可求。

随着近期市场的下跌，不少投资者又出现了浮亏，甚至是2015年的时候高点一路套下来的。这时候我不得不再说说可转债的优势了，那就是上不封顶下有保底。

为什么说下有保底呢？为了方便大家理解，还是得举个例子。以岩土转债为例：

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目前岩土转债市价95元，剩余年限是4.68年，目前在转股期内，第一年利率0.3%，第二年利率0.5%，第三年利率1%，第四年利率1.5%，第五年1.8%，第六年2.0%，到期赎回价格108元。那么税后的收益计算约为=（0.5+1+1.5+1.8）80%+108-95=16.84元，税后年化收益=16.84%/4.68=3.6%。（解释一下计算过程，第一年的利息已经派发完毕了，所以没有算第一年的0.3，之后几年的利息为什么乘以80%呢？原因是需要交20%的税。为什么最后一年2%没有算在内呢？因为到期赎回的价格108元已经包含了最后一年的利息。机构是不交税的，所以最后一年赎回价格几乎可以按照接近108元卖出。）

所以按照现价买入是可以获得年化3.6%的利息的，如果到期前正股中化岩土股价上涨我们就可以卖出获利了。如果你问中化岩土为什么会上涨或者为什么我们能获利呢？请看之前我发的《可转债你还需要了解这些（2）》

要想赚钱一定要买的便宜才可以，这也是价值投资的重点之一。下图是在目前已经上市的160多只可转债里筛选出的几只可转债供大家投资参考。以下转债具备几个特点：

1.价格在面值以下---长持是可以保证收益，持有到期还可以拿到到期税后收益。

2. PB高于1----这种可转债下调转股价的空间比较大。

3.剩余年限在两年以上----这类公司促成转股的几率更大。

4.转债占比市值不低于5%---上市公司更乐于提高股价、或者下调转股价，总之会想方设法促成转股。

5.公司市值不算大，股性相对活跃。---下表除了蓝思科技市值超过100亿，其余几只均在100亿以下。

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