美联储的加息即将结束吗?-国际财经市场10大猜想

在美国股市看涨还是看跌?


就在2018年8月,美国股市创下历史新高:美国股市历史上最长的牛市。然而,许多人并不认为2018年第四季度的大幅波动,特别是12月的大幅波动抵消了两位数的增长。然而,新年过后,又出现了一个戏剧性的逆转。2019年1月,美国三大股指均上涨逾6%,创下美国股市历史上第一个月最佳表现。天丰证券认为,美国股市下跌的复苏即将结束。未来的风险在于宽松的货币政策和意外的业绩下滑。


新兴市场正面临汇率危机?


2018年,新兴市场经历了几次大起大落,一度创下金融危机以来最长的资产销售周期,汇率危机又卷土重来。美国的高利率将对新兴市场产生严重影响。考虑到超过三分之二的新兴市场债务由美元主导,美联储紧缩货币政策导致的美元走强也将给新兴市场货币带来压力。

Franklin Dumpton指出,尽管新兴市场的估值在短期内处于危机之中,但长期投资机会有望形成,尤其是在中国国内需求导向型行业。

从光大证券海外市场研究的角度来看,中国等新兴经济体也受到全球经济增长放缓的制约,而不断上升的外部压力也导致了内部风险的释放。然而,在发达国家经济增长总体持续放缓的背景下,新兴经济体整体结构和边际改善将成为2019年全球经济增长的亮点。

英国将从哪里离开欧洲?


今年3月29日的分界时间越来越近,但英国的分界过程却十分曲折。截至1月底,拒绝“硬退出”和寻求北爱尔兰边界替代方案的修正案已经通过,但以市场为中心的延迟退出法案尚未通过,英国仍面临“硬退出”的风险,没有达成协议。

《中信证券研究报告》指出,目前欧洲的关注重点主要集中在英国退出欧洲等事件,或今年除美国以外的其他海外市场风险点。华创证券的研究报告指出,英国退市对英国经济的影响明显大于欧盟,英国退市过程的曲折对欧洲资产的影响相对有限。

比特币会再次崩溃吗?


对于比特币和大多数加密货币来说,2018年是糟糕的一年,大多数加密货币的价格下跌超过50%。比特币的繁荣似乎已经消失了。超过4000美元是不容易的,12个月前还是超过12000美元。

在一些投资者看来,比特币和区块链确实存在一些缺陷,但它们会逐渐改善并存活下来。然而,美国银行和美林指出,比特币正在重复资产的错误,这些资产在历史上曾被大量资本淹没,但后来却崩溃了。

美联储的加息即将结束吗?


市场震荡和不确定的经济前景引发了人们对美联储是否会继续加息计划的担忧。在1月底召开的美联储新年第一次货币政策会议上,美联储没有决定提高利率或改变资产负债表缩减的速度。然而,会议后发表的决议声明删除了进一步逐步加息的前瞻性指导方针,并发出了暂停加息的最强烈信号。

“病人”美联储如何选择未来的道路?答案可能仍然取决于数据的性能。瑞银财富管理(UBS Wealth Management)分析师表示,如果美国经济保持目前的势头,它将支持美联储每年提高一次利率。中信认为,美联储加息周期实际上已经结束,加息周期最多只能持续一次。即使美联储增加了其资产负债表的最终规模,但至少要到2020年才能结束。

海外上市潮?


大量盈利能力较低的互联网独角兽希望通过上市储备更多的现金流,但以低于估值甚至更低发行价格的方式上市已成为互联网独角兽的普遍做法。据报道,美国的一些超级独角兽预计将于2019年上市,其中包括Uber和Lyft、Palantir、Airbnb和数据分析公司Slack,其中Uber预计价值1200亿美元。

2018年在美国上市的国内公司数量也相当大。据不完全统计,去年近40家中国公司在纽约证交所和纳斯达克上市。进入2019年,国内企业,尤其是独角兽企业,仍将保持和继续选择赴美国等海外市场上市的热情。

油价会再次下跌吗?


回顾2018年,国际油价经历了一年的大起大落。由于美国恢复对伊朗的制裁、欧佩克的切断协议、美国页岩油创纪录的高产量以及贸易摩擦,原油价格的波动大幅上升。正如石油价格波动一样,商品市场也是如此。彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)跟踪了包括能源、金属和农产品在内的22份商品期货合约的价格,去年5月初达到峰值,2018年下跌近13%。

据信达证券(Sinda Securities)称,2019年的三大事件是全球原油市场的决定性变量:一是欧佩克减产的实施和4月份决定在下半年继续减产;二是伊朗原油出口形势和美国5月对C的决定。连续豁免;第三,美国原油生产情况。

全球债务风险会爆发吗?


根据国际金融协会最新发布的报告,截至2018年第三季度,全球债务已超过全球经济总量的三倍,全球债务占全球GDP的比例接近历史最高水平。过去十年,全球债务规模大幅上升,特别是在非金融企业部门和政府部门。其中,发达国家的政府债务增长较快,而新兴经济体的企业债务增长较快。

面对政府公共债务的不断扩大,控制债务风险的难度越来越大。富达国际表示,为应对2008年全球金融危机,各国央行降低了债务融资成本,危机缓解后利率正常化步伐相对有限。鉴于全球经济债务规模庞大,各国很难在几年内完全恢复到上一个利率周期。

欧洲央行是否迎来了利率上调的新时代?


对于欧洲央行来说,12月是一个历史性的时刻,前所未有的量化宽松政策计划就此结束。目前,经济增长和基本通胀还没有达到令人满意的水平。欧洲央行能否完全退出量化宽松政策,并迎来一个新的加息时代?

高盛预计欧洲央行将把加息推迟到今年年底或明年初。新时代证券相信欧洲央行可能会在2019年提高利率。一方面,长期维持零利率可能会刺激大量低质量投资,增加企业债务。鉴于欧洲经济增长率在2%左右,投资回报率相对较大,适度加息不会过度抑制经济增长,但会抑制低效投资。另一方面,从资本流动的角度来看,欧洲央行也有必要提高利率。如果欧洲央行长期不加息,资本将继续从欧洲流向美国,这也将对欧洲资本市场和实体经济产生负面影响。

极端天气冲击资本市场?


21世纪以来,由全球变暖引起的极端天气越来越频繁。一月底,美国许多地区出现了低温、降雪和暴风雨等极端天气。根据耶鲁气候变化交流项目,大约72%的美国人认为全球变暖对他们很重要,这是自2008年调查以来的最高比例。

一些人担心极端天气会导致天然气和食品价格上涨,这将影响通货膨胀,甚至影响中央银行的货币政策决策。世界经济论坛刚刚发布了最新的全球风险报告。连续第三年,环境问题占据了世界风险清单的主导地位。继2018年空前的全球热浪、风暴和洪水之后,“极端天气事件”是最有可能的全球风险。

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