读书笔记《攻守：可转债投资实用手册》

整本书都是关于可转债，内容和财务管理的考试有部分重合，但是200页的篇幅，深度更加。

可转债全称为可转换公司债券，是指发行公司依法发行 在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

可转债本身具有“债性”和“股性”的特点。债性指它具有固定的收益率，到期赎回；股性指当股票上涨时，持有可转债可以享受股票上涨带来的收益，以及到期可以自主选择是否按面值和单价转换为股票。

近段时间，对于可转债的投资比较频繁的出现在我的身边，就像是一个信号“你快关注我”，所以就开始了阅读了解。

在投资可转债之前，还是要记住一点：天下没有绝对挣钱的买卖。

虽说相比起股票，它波动较小，相比起债券，选择性更大。但事情没有绝对，何况是挣钱这种玄学。从过往数据看，也有过可转债的破发，因此关于可转债的打新/买卖，还是需要经过分析再做决定，盲目理财，还不如不理财。

其次是关于资产的买入和卖出时点，按照书中作者的介绍，有好几种，第一种是最短线的中签开盘有盈利即卖出，类似于港股打新，不留恋战场，搞个鸡腿就跑路。

第二种类似于长期投资策略，例如书中说的低溢价轮动规则，在建仓的时候计算可转债的溢价率，选取10只（依资金而定）溢价率最低的可转债，采用等权的方式建仓。然后在滚动的时间里，卖出仓里溢价率高的（也有可能是强制赎回开启），再重新买入溢价率低的债券，形成轮换。

第三种方法是中庸的“摊大饼”，这种策略讲究的是可转债的数量/种类都尽可能多，然后单只可转债占比近可能小，类似于鸡蛋不放在一个篮子里的风险分散。这种策略的核心包括了2个认知基础：一是长期看，绝大多数可转债的结局是可以预知的，那就是以强赎的方式完成退市；二是短期看，具体哪一只可转债会上涨是无法预知的。换言之，该策略的核心就是：筛选分散/不做预测/低频轮动/小步调仓。

从最终来看，可转债结束生涯的方式可能有：

第一种，顺利转换成股票

第二种，公司不想增发股票，稀释股权，或者说觉得股价特别低不划算，触发强制赎回，在这种情况下，投资者需要作出二选一，一个是直接卖出，另外一个是转股。否则可转债将会被公司以极低的价格强制赎回，给可转债持有人带来较大损失。

第三种，正常到期赎回。