平均销货天数/存货周转率

一、前情回顾

今天我们继续“经营能力”模块的学习，“经营能力”对应的三个指标如下图：

上一节课我们学习了总资产周转率，再再之前我们也学习过应收账款周转率。

我们先来复习一下应收账款周转率的概念。

应收账款，对于个人来说就是别人欠你的钱，对于公司来说就是别人欠公司的钱。应收账款周转率就是反应公司应收账款周转速度的比率，它说明一定期间内公司的“应收账款”转为现金的平均次数。

应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额。

二、概念

现在我们来了解一下什么是存货周转率。

存货周转率=营业成本/存货

存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，产品在市场上很畅销。

补充说明一下，公式中的存货，并不是按照存货现在的市场价格，而是买入存货当时的成本价，所以用“营业成本”而不是“营业收入”来当分子。

三、实例

以“生物股份”为例，计算其2017年的“存货周转率”和“平均在库天数”。

1、分母：平均存货周转余额

在“资产负债表”中找到“存货”一栏：

期初存货（2016年）、期末存货（2017年）分别为：2.29亿、2.30亿

资产负债表之存货

则“平均存货周转余额”=（2.29+2.30）/2=2.295（亿元）

2、分子：

“营业成本”为：3.92亿元（在利润表中找）

利润表之营业成本

则“存货周转率”=3.92/2.295=1.7（次）

“平均在库天数”=360/1.7=211.76（天）

与财报说核对一下，一致！

财报说

四、判断指标

MJ老师对“”平均在库天数“指标总结如下，共分6个层级：

1、<30天，经营能力非常优异。

2、30~50天，通常在流通业中属于佼佼者了。

3、50~80天，经营能力不错。

4、80~100天，大多为B2B业务。

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品行业等）。

另外需要注意的是，不要只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意其在同行中的比较。

五、同行比较

同行比较

同属于”动物保健“行业的几家公司中，可以看出生物股份并不好，甚至是最差的。在财报说中对它的评价也是”重资产、产品不好卖“，但是它的现金超级多，收款也很快，毛利堪比卖白粉，这也是我少少的买了一点它的原因。