美联储历次加息周期及结果

过去四十年,美联储共有六次加息周期,包括上世纪80年代著名的沃尔克对抗通胀。这些加息周期的类型丰富,既有供给端压力导致的高通胀,地产、股票带来的泡沫压力,也有非常规政策实施后的正常化过程。

当前正处于美联储第七轮加息周期,历次加息详细情况,如下表所示:

序号    
开始时间-

结束时间

加息次数    基准利率    结果    备注
第一轮    
1983.3-1984.8

(16个月)

11    8.5%->11.5%    拉美债务危机    当时,美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。1981年美国的通胀率已达13.5%,接近超级通胀。1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态,试图积压通胀,而通胀率从1981年的超过13%降至1983年的4%以下。
第二轮    
1988.3-1989.5

(14个月)

16    6.5%->9.8125%    日本经济危机(房地产泡沫破裂)    
当时,当时通胀抬头。1987年“股灾”导致美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大,1988年起通胀继续上扬,美联储开始加息应对,利率在1989最终升至9.75%。

此轮紧缩使经济增长放缓,随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动,使货币政策转向宽松。

第三轮    
1994.2-1995.2

(12个月)

7    3.00%->6.0%    东南亚危机    
当时,市场出现通胀恐慌。1990-91年经济衰退之后,尽管经济增速回升,失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到3%。

到1994年,经济复苏势头重燃,债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于5%升至8%,美联储将利率从3%提高至6%,使通胀得到控制,债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97年爆发亚洲金融危机的因素之一。

第四轮    
1999.6-2000.5

(11个月)

6    4.75%->6.5%    美国互联网泡沫    
当时,互联网泡沫不断膨胀。1999年GDP强劲增长、失业率降至4%。美联储将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机后,互联网热潮令IT投资增长,经济出现过热倾向,美联储再次收紧货币,将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。

2000年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,经济再次陷入衰退,“911事件”更令经济和股市雪上加霜,美联储随即转向,由次年年初开始连续大幅降息。

第五轮    
2004.6-2006.6

(24个月)

17    1.00%->5.25%    美国次贷危机    
当时房市泡沫涌现,此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2003年下半年经济强劲复苏,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头,2004年美联储开始收紧政策,连续17次分别加息25个基点,直至达到2006年6月的5.25%。

直至次贷危机引发全球金融危机,美联储再次开始降息至接近零的水平。

第六轮    
2015.12-2018.12

(36个月)

9    0.25%->2.5%    暂无代表事件    
利率不停升高,对经济尤其是投资形成了较为显著的抑制,美联储随即实施货币政策正常化,提高利率水平。

本轮加息期间,美股表现强劲,美元指数和美国国债收益率双双上升。

2018年中国股市跌24.59%。

第七轮    
2022.3-未知

(截止2022.12,9个月)

7

(截止2022.12)

0.25%->4.5%    未知    
在2020年开始的全球新冠疫情之下,美国等西方主要国家,为了拉升被疫情暴击的经济,过量的印刷了“天量货币”。

美国疫情前的资产负债表是4.2万亿美元,2022年9月美国的资产负债表是9万亿美元,2年之间印钞规模,超过了过去40年的总和。新冠疫情2年多来,各国天量的货币增发,加上俄罗斯与乌克兰的欧洲战争冲突,这两者的共同作用,引发了“全球如此剧烈的通货膨胀”。

2022年3月,美国开始加息,表面上的原因是“治理国内通胀”,实际上更深层的意图,是在“全球经济危机”中,加大美元的国际竞争能力,意图吸引欧洲以及全球的避险资金,流入到美国。

由于美元作为全球货币,是世界贸易的主要结算货币,在其利率较低时,美元会通过各种途径流入其他国家的股市、楼市。

当美国加息时,各个国家中的美元就会流回美国,外资一旦撤退,各个国家的股市和经济也会受到不同程度的影响。

美联储加息后,就意味着会有大量资金流向了美国的市场,使得美元大幅升值,那么流入股市的资金就会大大的减少,对股市形成一定的冲击。因此,美联储加息就会提高存贷款利率,一些稳妥型的用户会选择把钱放入银行,定期收取存款,利息赚取稳定的收益,而股市投资会大大减少。

美国加息给股市带来的影响,并不是全面性的,其在一定程度上也是有限制的,因为 A 股的具体运转还是得看中国的经济政策和形势。若 A 股市场的经济平稳运行,那么对 A 股嗯,市场的影响不会太强烈,毕竟外围市场的起伏波动,只会造成一时的影响,长期来看的话,中国也会采取相应的措施,去应对美国加息带来的各种不良影响。国家可能会运用宏观调控的手段去控制和调整市场的经济运行。
 

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