彼得·林奇：什么是长期投资成功的关键？

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当你看到我所看到的世界，你将重新认识整个世界。大家好，欢迎收听《格局财商2019》，我们继续讲解《彼得·林奇的成功投资》的第三部分。

第三部分的大主题叫做长期投资。

彼得·林奇有一句名言，可以把这句话作为我们这部分的关键语：我挣钱的股票都是持有了三到四年以上时间的。通过这句话，大家应该就可以看得出来长期投资是多么重要。

在这部分当中，有几个内容给大家分享。

彼得·林奇把上市公司分成了六种类型，我们上次课分别详细讲解了。在今天分享的内容中，我们先讲解不同类型的上市公司分析的要点在什么地方，或者说核心在什么地方。

所有类型的上市公司，最重要的有这么几个指标。

第一、就是市盈率，市盈率用来判断公司估值的高低；

第二、公司内部人士是否在买入本公司的股票，是否在回购；

第三、迄今为止公司的历史收益情况，它是那种时断时续的，还是持续稳定的；

第四、公司的资产负债情况是好还是坏，负债率比较低，还是比较高；

第五、手里的现金流怎么样，现金流为正，还是现金流为负。

这些指标都是林奇提出来的股票分析的要点，针对不同类型的公司，林奇又做了具体的分析。

对于缓慢增长型的公司，最重要的是什么呢？

投资缓慢增长型的公司，最核心的目的是为了获得股息，或者我们叫分红，要不然就没必要买。

这种公司体量非常庞大，它的增长和下跌都很缓慢，但是股息率很稳定，有的也很高，每年都达到5%、6%。

既然我们买它是为了红利，所以必须明白的一点是，持续派发的股息是否能够定期发放，并且能够逐年提高股息的水平，这是判断这种类型的公司是否值得长期持有的非常重要的一点。

如果一个公司是缓慢增长型的公司，连续的分红和股息已经有很多年了，而且很稳健，甚至还能逐渐地适当提高，这就是非常好的信号和要点；如果公司发的股息不稳定，发了几年以后就停掉了，甚至股息率还在下降，分红还在下降，就说明有问题了。

所以，公司派发股息的比率非常重要，它的稳定性对缓慢增长类型的公司来说非常重要。

第二种类型就是稳定增长型的公司。

这类公司几乎都是大到不太可能破产的大公司，所以，关键因素就在于买入的价格高低。我们肯定是尽量买得低，稳定增长型的公司买得便宜才会赚到钱。

另外，投资稳定增长型公司，要非常慎重考虑一点，它是否进行盲目的多元化经营，如果做了盲目的多元化经营，那我们也不能购买。

公司的收益是否长期稳定？如果收益长期比较稳定，特别是在股市大跌或者是经济箫条的时候，公司收益相对来说还比较稳定，那么这样的公司就是非常好的稳定增长型的公司。

比如说在发生经济危机的情况下，像麦当劳这种股票，同样会受到冲击，但是它的经营业绩几乎不会受太大的影响，只有微幅的波动。

以上，就是很典型的稳定增长型公司的判断要点。

那什么是快速增长型公司的要点呢？

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