#投资体系# 大道至简—读《投资要义》有感1

1.投资系统的建立

投资体系的3个层级

能不能赚钱？  系统性机会与风险的识别

能否安全、持续的赚钱？  资产配置与动态再平衡

能赚多少钱？  投资工具的运用

上面第1、2点回答了一个问题：

投资我们赚的什么钱？均值回归（从低估到均值，含经济周期、宏观调控等市场情绪）、优秀企业经营增长与分红（生产率）

E大提到：第三轮计划赚的钱（30%+收益率），其中70%是情绪的钱，30%是企业利润增长和通胀的钱。

投资的核心能力是什么？估值、交易策略、情绪管理

1.1 系统性机会与风险的识别

估值：经营现金流折现（前提是企业永续经营）、企业破产清算净资产

指标：  PE   、 PB

上证：（10）11~60（71.2）、1~7

恒生：（6.6）8~25（31.7）、1~3

市场整体市盈率<2倍时，我们开始分析筛选标的。

1.2 资产配置与动态再平衡

非系统性风险：某家公司破产、资产被政府征收等等

应对方案：低估值、分散化（多样性来降低遭雷概率）

原则：单只股票不超过资产5%（20+），每个行业不超过资产20%（5+）

策略：股债轮动模型，现金流是穿越周期的根本

狩猎范围：A、B、港股... 

大类资产配置

股票​——二级：国外+国内——三级美国、欧洲、香港、A股（大小盘、各行业）
​债券​——二级：国内（信用债、利率债）+国外
商品​——二级：贵金属（黄金、白银）+石油
外汇​——二级：美元+欧元+英镑+日元+澳元

极端案例，告诉我们要有敬畏心，要有预案。深幅下跌，失业率上升，股息衰减...

E大150分计划的资产配置

如上图所示，E大配置基本也是股债模型的复杂版：

股票：66.72+9.21+2.65=78.6%；债券：10.84+6.67=17.5%；合计占比96%。

2.启发和收获

2.1资产配置是有门槛的

比如可转债1份1000，20份就是2万；股票1手100股，20份至少得4万。

在套用股债轮动模型（5：5的配置），合计需要小10万吧...

2.2赚钱需精进

通过观察还可以发现：有2种情况。

今年上半年 深证100涨幅 34.62%，创业板24.49%，沪深300 24.47%，上证50 24%，中证500 15.4%

1、通过买个股或指数，赚到了上述的收益率，但没赚多少绝对额。因为本金太少...  最少50万起，最好100万起。

据说绝大部分股民账户资金<10万，那玩的是什么？参与感吧...  

刘诚：A股打新建议：沪市配置25万、深市配置15万。

业胜主席：本小利大利不大，本大利小利不小。

2、股票市场28法则，甚至是19法则。那天无意翻看了下当月收益1.x%，超过9x%的股友... 你会是什么感受？ 

头部人比例很少收益很大，中部小亏小赚，尾部很长。所以至少需要进去前10%，前10%的后部3-4%的收益又不足买理财省心省精力。

3.行动和改变

把股债轮动模型和动态再平衡的交易纪律建立起来

宽基指数、可转债深研

养鹅，本金早日筹集至50-100万