用GDP分析宏观经济的框架

「今天是木子读吧陪你的第845天」

股市跟着政策走，在我们中国一直有这样的说法。从宏观看资本市场是很好的投资思路，那宏观经济是怎样影响股市的呢？怎样分析呢？

GDP，国内生产总值，是一个国家最重要的经济指标。GDP增长率与上证综指收益率具有一定的关联度，而且有些时候基本上是同涨同跌的。宏观经济影响市场，市场影响个股，这也是为什么我们在做投资的时候，不能脱离宏观经济分析。

宏观经济分析是有框架的，这个框架就是：GDP=消费+投资+净出口。国内生产总值（GDP）作为经济总量指标，反映国家经济运行的总体情况。消费、投资、净出口是拉动经济的三驾马车，是经济总量的三大组成部分，也是我们分析的要素。

消费、投资、净出口就是国家经济基本面，我们来一一说明：

消费

针对消费，可以从两方面看，一方面是物价水平，另一方面是社会消费总量的变化。

①物价水平：物价水平可以用商品价格指数表示，具体可分为消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。这两个数据均由国家统计局在每月月初发布，是衡量经济通货膨胀水平的重要指标。

CPI的构成成分共有八大类，分别是食品烟酒、衣着、生活用品、医疗保健、交通通信、娱乐教育、居住和其他用品。 美国目前的CPI大概为8%左右，正处在通货膨胀期，所以近期美联储连续几个月都在加息降通胀。但持续加息，影响最大的还是美国当地居民，还贷压力增大，失业率增长明显。我们中国目前CPI维持在2%左右，处于平稳阶段。

除了CPI，PPI也是重要的价格指数，不同的是，PPI统计范围是生产者购买商品和劳务的价格变化，表明的是企业面临购买成本的升降。PPI增长，说明企业购买成本增大，挤压企业毛利。这很好理解。

②社会消费总量的变化

除了价格水平维度，消费变化也可从国内消费总量水平上体现。随着我国电商的风生水起，网购大大拉动了消费，带动了物流的快速升级与发展。新零售、新消费是我们这个14亿人口最大护城河，也是拉动GDP三驾马车中最重要的因素，其他任何一个国家无可匹敌。

投资

从投资资金来源的角度分析，多数企业投资基本都借助融资和借款，所以相关的资金供给指标，比如央行定期公布的新增人民币贷款和货币供应量数据，能够有效反映社会投资需求的变化。

当货币供给增速下降，社会融资成本上升时，企业的投资成本就进一步增加，企业的投资意愿就会继续下降，导致投资增速的进一步放缓。我们近期推出的一系列降息减税政策，主要就是为了鼓励中小微企业能够顺利发展，缓解中小微企业的压力。

净出口

净出口是GDP的重要组成分，是拉动经济的第三驾马车。净出口=出口-进口。当出口总值大于进口总值时，出现贸易盈余，也叫“贸易顺差”；当进口总值大于出口总值时，出现贸易赤字，也叫“贸易逆差”。贸易顺差用正数表示，贸易逆差用负数表示。

这个数据，国家也会定期公布，当净出口为正值时，说明我们的商品出口强劲，卖出去的东西多了，也就拉动了GDP。

写在最后的话

宏观经济用这一篇文章说不了太细，只能为大家分享大概。但对于投资来说，我们无需做太深入的分析，只需知道各个数据的来源以及相互之间作用后，对我们经济有何影响，对股市走向有何预见就足够了。

我们不是经济学家，能对企业基本面分析清晰就足够了。凡事化繁为简对于投资来说也是一种能力，牢记初心，方得始终。

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