财务管理第二章相关系数易错题

【多选】

下列关于β系数的表述中，正确的有（）

A. 组合的β系数是加权平均的β系数

B. 影响组合β系数的因素有相关系数、投资比重、各单项资产的β系数

C. 投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数地

D. β系数反映的是证券的系统风险

【解析】

组合β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，选项A正确。组合β系数受投资比重和单项资产β系数的影响，由于组合不能抵消系统风险，因此相关系数不影响β系数，选项B错误。投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险，不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，选项C错误、选项D正确。

【答案】AD

【多选】

下列关于资本资产定价模型的表述中正确的有（）

A. 如果某项资产的β=1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率

B. 如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高

C. 市场上所有资产的β系数都应当是正数

D. 如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小

【解析】

Β=1时，资产的必要收益率=无风险收益率+β（市场平均收益率-无风险收益率）=无风险收益率+1x（市场平均收益率-无风险收益率）=市场平均收益率，选项A正确。β系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果β系数为负数的话，市场风险溢酬提高，资产的必要收益率是降低的，选项BC不正确。市场风险溢酬，它反映的是市场作为整体对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小，选项D正确。

【答案】AD