复盘：北向流入&反弹失败_20220328

指数上来看，三大指数走势分化。上证在早盘下跌1.6%后拉升，尾盘收涨0.07%。创业板全天震荡运行，最终收跌1.66%。两市成交额继续萎缩不足9000亿，仅8704亿元。创业板上周五补掉缺口后，今天再度跳空低开失守2600点，日线MACD、KDJ同步走弱，周线级别看创业板反弹失败，预计明天继续下探，先看2500点位能否守住，估计是一个较强的支撑点位。

       北上资金的态度有所转变，今天结束了连续5天流出态势，净流入50亿。3.7-3.16，北上资金受制于俄乌冲突升级、美国加息、中概股审计底稿博弈、国内行业政策波动大等原因导致连续8天大幅净流出，历史罕见，近三周累计流出了658亿元。但从金融委会议后，代表长期国际主权基金和养老基金等长线基金的配置盘实现了净流入，反应较迅速的交易盘资金近几天也实现了大幅流入，交易盘代表的主要是海外对冲基金，比较喜欢快进快出。从具体外资流入流出的板块上可以看到，不管是配置盘还是交易盘，排在流出首位的就是食品饮料行业，其实也就是白酒。配置盘流出了13亿，交易盘流出了41亿，而上周一共流出了128亿，占到了42%，着实挺惨的，表明外资并不看好国内消费恢复预期。而流入的板块则出现了分化：有色、电子、银行、钢铁等。

        煤炭板块延续上周强势表现，今日在100%比例分红的神华引领下，板块热度不减。近期较关注的平煤股份收涨4.78%，中国神华和兖矿能源均收涨7个点以上。上周煤炭指数大涨5.84%，涨幅排名第一，沪深300指数小跌2.14%，煤炭指数跑赢沪深300指数7.98个百分点。主要煤炭上市公司涨多跌少，涨幅前三名公司为：山西焦煤（+15.45%)、晋控煤业（+14.55%)、兖矿能源（+12.89%)。煤炭板块基本面的逻辑不再过多赘述，回顾请看之前文章《钢铁上游——焦煤&焦炭&铁矿石》、《复盘：时间的老玫瑰_20220325》。

        今天做了张图：

       我觉得在目前阶段需要思考的问题是，煤炭价格何时会短暂回调。而结论就是——在以季度衡量的时间维度内，如果要出现周期行情的终结，如果不是政策上像去年一样实行点对点的控制，价格下跌就只能是需求大幅下滑。从平煤股份去年股价走势来看，1-4月上涨，5-8月盘整横盘，8月末到9月上旬飙涨，然后国家强行管控，价格大幅回调。同时1、2月份保供带来的四季度增量增加也带来了价格下跌。所以需要思考的是为什么在同样供给紧张的情况下会出现1-4月上涨而5-8月横盘。原因就在于1-4月的下游需求要比5-8月的下游需求好，价格可以传导，一旦价格上涨趋缓必然带来股价的短暂盘整。所以从这个角度看，要去判断目前的位置，从目前247家钢厂焦煤库存下滑的幅度还没有那么大可以看到，去年5-7月需求很差，倒导致焦煤价格涨幅不大，股价也在盘整横盘，一旦需求不是负增速，价格也会飙升。既然需求没有那么差，就说明目前的价格上涨也还没有结束。但是也还是要注意短期煤炭板块过高的涨幅带来的短期回调，但一旦回调也将是一个不错的重新买入时机。

    还有上周末提及的元宇宙板块。湖北广电今天延续了上周的强劲势头，再度涨停。元宇宙板块在接下来两个月的多个事件催化下，热度一定在，有一些细分的概念公司也都从上个高点后回调到可以介入的位置，板块适合概念性博弈选手。

       农业板块来看，确实A股种业公司受益相关程度不是很高。尽管俄乌冲突导致了农产品供应局势紧张，但是总体看，小麦的缺口可以从北美来弥补，玉米总体上处于紧平衡的状态，国内来看2020-2021年度之前进口300-500万吨，2021/2022年我们国家进口玉米超配额，达到850万吨的体量。2021年破纪录进口美国玉米2000万吨，同时2020年玉米价格上涨也带来玉米种植面积的增加，且国家还有放储备的手段来施展，总体影响不大。其他的来看，钾肥公司有望受益，亚钾国际走势强劲、东方铁塔补涨逻辑。猪板块可能也会因为饲料成本的上升导致行业的加速出清，也是利好，据专家说目前一头猪的饲料成本上升了120块钱。

    锂矿端来看，gfw打击囤积居奇，参考硅料，股价提前一个月见顶，除非锂价再度大幅上涨，否则锂矿股价可能已经见顶；周末广汽、长安经销商电话会，4月订单环比约20%降幅。

    消费电子板块一如既往的难以言喻。如下：