今年的伯克希尔股东大会一点感想

由于疫情的原因，今年巴菲特的伯克希尔公司股东大会第一次通过视频直播的方式呈现。全程4.5个小时，这次股东大会有很多巴菲特关于对疫情，对投资等想法，干货很多。近期，很多标题党又因为巴菲特抄底航空股失败开始哗众取宠了，怀疑巴菲特是不是老了。作为客观理性的人来说，巴菲特的东西真的是金矿，看我们怎么去开采了。把我认为重要的东西记录一下：

1.认赔航空股

巴菲特在航空股上的投资出现较大失误。达美航空的股价是46元左右买入，20多元卖出，损失接近50%。目前对4家美国的航空公司全部清仓。巴菲特的解释是对航空业是中长线看空。

这里面牵扯到两个问题，第1个就是，巴菲特在历史上对航空股不是第一次投资失败，连续的几次航空股的这样投资，是不是也反映了巴菲特一种情结，就是在某个领域投资失败以后，想从跌倒的地方再去站起来，实际上在投资中是并不是理智的。我们投资者也经常会在科技股上损失了以后，希望下一波科技股上再去赚回来。其实如果说第1次失败没有总结出这其中的一些原因，很容易导致第2次第3次的连续失败。巴菲特虽然是股神，但可能也是有常人的一面。第2个，对于航空公司的下跌，包括对美国波音、空客、欧洲空客等未来的前景担忧。那么是不是巴菲特总结的原因飞机太多了。

有意思的是中国股神段永平也跟着巴菲特买入了航空股，而且对巴菲特偷偷卖出航空股有很大意见。连段永平这样的大师都不免受到自己偶像的影响抄起了作业，我等小散就更不能免俗了，克服人性的弱点太难。

2.对疫情的看法

巴菲特坦言自己没有预测到疫情会如此严重，而且对于疫情的了解也跟我们大众一样，

他在学校会计课学得不错，但对生物课一窍不通。但他认为不会更糟了。这句话换个角度理解，就是他认为，之前股市的最低点基本就是这次股灾的最低点了。另外，他说他有很大的证据表明疫情会在夏天消失，但有些人不这么认为。因为大家对问题的看法不一致，所以股市也很大程度上取决于疫情的后续发展。这里，他引用了美国前白宫总管拉姆依曼纽尔的话，「千万不要白白浪费一次严重的危机。」

如何不浪费这次危机？

这次危机的影响程序的严重性是空前的，对很多行业产生了巨大的影响，比如航空，石油，小零售，汽车等。但是跟08年金融危机不同的是，这次疫情发生之后美联储很快就采用了大放水的措施，这种大水漫灌的方式导致很多公司不会出现流动性危机而导致的出奇便宜的价格，从不道德的角度来想巴菲特可能不希望美联储这么快采取行动，毕竟巴菲特手里有非常多的现金等着购买便宜资产呢。我们从巴菲特的操作也可以看出来，巴菲特现在采取的是偏防守的策略，一方面继续持有大量美国公司的股票，另一方面拿着大笔现金等机会。这次疫情对某些行业的影响可能是中长期的，可能很长时间才能走出来，这些行业的公司可能以后有机会但是现在看还太早，不明朗。但是另一个事实是，大部分国家的央行都采取很宽松的货币政策，也就是市场上的钱变多了，我们手里的钱慢慢变毛了，这些新增的钱会流向哪里？房地产老路？还是其他什么地方？