《金融原理》学习笔记11 金融市场：投机不是一个贬义词

讲师：郭晔

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一、金融市场的组成

金融市场的概念不难理解，比如交易外汇的市场，我们称之为外汇市场；交易金融衍生品的市场，我们称之为金融衍生品市场；交易债券的市场，称之为债券市场。

金融市场的组成，有金融产品，以及交易的参与者，包括散户和机构投资者。机构投资者包括证券公司，基金，以及银行。

二、金融市场上的常见行为

1. 投机/投资

在金融学里面，“投机”是一个中性词。

什么是投机？在金融市场上进行投机，有点类似于赌博行为。我赌它会涨，买了它，如果它真的涨了，我就赚钱了。我赌它会跌，就卖它或者做空它，如果它真跌了，我也就赚钱了。

而投资是我们经过一些分析，认为它有价值，然后进行中长期的投资；投机往往是一些较短期的行为。

2. 套保

套期保值，简称套保。套保一般来说是有两个市场参与的。

举个例子，假设我今天买了股票，而且买的大部分都是成分股（大的股票，蓝筹股），买了股票后我最担心的事就是价格下跌，所以为了保护我在股票市场上的收益，我可以同时进入另一个市场，比如股指期货市场，我卖出股指期货。所谓卖出，就是类似于先签订一个合约，约定在未来一个时间已签订好的价格卖出。所以等于是我已经锁定了卖出的价格，就不用害怕股票的价格下跌了。

对于这样的行为，我们参与了两个市场，而一个市场是为了保护另外一个市场，我们把这种行为称为套期保值或套保。

投机和套保相比，套保是涉及到两个市场的，而投机可能仅涉及一个市场。

3. 套利

套利就是运用同一商品在同一时间，在不同的市场上存在价差，在低价格的市场上买入，几乎同时在高价格的市场上卖出，就“套利”了。 比如我们之前在讲外汇的时候介绍过的“三角套利”。

生活中也有很多套利的机会，比如我们常见的代购。一个名牌包在内地和在香港的价格相差甚远，有人看到了套利的机会，于是做起了代购。

三、金融市场的分类

1. 按照期限的不同，可以分为资本市场和货币市场。

资本市场是期限较长的（一年以上），包括有股票市场和债券市场。

货币市场是期限较短的市场（一年以下），主要有票据市场和短期国库券市场。

一般说来，短期市场上的风险更低，长期市场的风险更高。想象一下我们自己借钱给朋友，借一1月和借5年，哪种情况能准时收回借款的可能性更大呢？同理，银行的借款利率，5年期的利率高于1年期的利率。期限越长，不可控的因素越多。

2. 根据是发行的市场还是交易的市场，分为一级市场和二级市场。

每个企业在发行股票的时候，通常会进行一个IPO（首次公开募股）巡回，给投资人介绍股票的发行、招股说明书等等，刚开始的发行市场，我们称之为一级市场； 当公司发行了股票之后，在股票市场上进行交易，则是二级市场。

小结：

1. 金融市场上会交易不同的金融产品，它的参与者有个人或散户，也有机构投资者。

2. 在金融市场上有不少行为，有具有赌博性质的投机行为，也有套期保值行为，还有套利行为。

3. 根据期限不同，我们把金融市场分为资本市场和货币市场，资本市场包括股票市场和债券市场，货币市场包括票据市场和国库券市场。

4. 一般来说，长期的金融市场的风险要高于短期的金融市场风险，但并不代表短期金融市场没有风险。

5. 根据股票和债券的发行和交易，分为一级市场和二级市场。一级市场是指发行的市场，二级市场是指交易的市场。